财新传媒

26
2018

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周因为贸易战的影响,市场大跌。所有指数都跌。跌得少的,像沪深300,也跌了3.7%。跌得多的,像中证500,跌了5.8%。
 
行业和行业之间客观讲受贸易影响肯定是不一样的。但是市场面对未知时,天然会产生恐惧,那就只有大跌来应对。
 
目前市场很多公司还是比较合理的估值,大跌其实是好的买入机会。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是13.7倍PE,1.61倍PB。

18
2018

小善周观察|财政和货币双回落,对股市影响如何?

小善周观察|财政和货币双回落,对股市影响如何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场呈现普遍的回落态势。基本上指数跌幅在1%-2%幅度,不管是价值股、还是成长股,以及小盘股、还是大盘股,都是如此。
 
今年市场自2月初到现在,就处于一个调整态势。今年1月底,上证指数到了3587点,现在是3270点,离高点还差10%左右的距离。一般A股的调整没有两个月是走不出来的,目前也处于一个这样的时间区间。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.26倍PE,1.66倍PB。
&nbs......

12
2018

小善周观察 | 成长股又复活了?

小善周观察 | 成长股又复活了?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
年后的第一周周观察提到,成长股有微妙的变化。这周,成长股表现异常出色!
 
以创业板为代表的成长股这周大涨,涨幅4.8%。沪深300为代表的价值股也还不错,涨了2.3%。
 
顺便说一下,小善旗下的多只产品比5000点时的净值高了,创了历史新高,本周涨幅甚至都有超过6%的。
 
之前小善的周观察一直提这个观点:如果你选股能力不错(这个前提很重要),这时候市......

5
2018

小善周观察 | 年后的市场风格

小善周观察 | 年后的市场风格
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
市场开年后,基本是一个风格变化的过程。因为出台了一些政策,使得市场风格开始出现微妙的变化。特别是注册制延迟的政策,这个对跌肿了的小股票来说,是个天大的利好消息。不过我实在是不懂为什么担心美股崩盘怎么就变成中国不推行注册制的理由了,大概率是这块肥肉太厚了吧。
 
本周沪深300表现一般般,反而是创业板指,很牛,涨了6%!
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.28......

12
2018

小善周观察 | A股价值投资好时代

小善周观察 | A股价值投资好时代
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本周……是今年到现在为止最惨的一周。
 
这周指数跌幅在7%-10%。在上周大跌的基础上,本周又大跌了。
 
本周白马股补跌,让好多看好白马行情的人懵逼了。
 
但是,由于连续大跌,现在整体市场估值已经合理了。虽然谈不上极度低估,但是真的是可以做很好的价值投资了。
 
有心的读者应该会发现,我们从16年就开始对上......

9
2018

李国飞演投资框架

李国飞演投资框架

作者说明:本文2018年2月3日演讲于高礼价值投资研习班深圳第五次课程,算是我多年思考投资的一个总结。这个投资框架是探讨投资决策、公司基本面和股价这三者的内在变化以及相互间的联系和影响,再加上这三者与宏观变化的关系。这个框架,强调的只有一个东西,就是“变化”!这是一个比较复杂的投资框架,但是,我认为唯有至繁,方可至简,关注变化是为了不变。为了和我在2010年于北大深圳演讲的一篇也是关于投资框架的文章(《关于投资的一些思考框架》)有所区别,我给本文新起了一个名字《投资框架2018》,文章会发表在我的微信公众号(“李国飞哲学与投资笔记”)以及知乎(“李国飞”)上,恳请大家批评指......


5
2018

小善周观察|A股业绩地雷集体引爆

小善周观察|A股业绩地雷集体引爆
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周……真的好惨啊。
 
由于上市公司集体出现业绩地雷,导致A股大面积的下跌。这些业绩地雷有各式各样的:大股东跑了、董事长自杀了、扇贝又游走了(“又”字真是意味深长)、视频网站继续无量跌停……
 
于是整体出现恐慌杀跌。
 
本周有多惨?
 
几乎所有指数都跌了3%-7%。看个股的话,跌幅超10%的比比皆是。极度的......

30
2018

小善周观察|成长股真的一无是处?

小善周观察|成长股真的一无是处?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场普涨局面。其中,创业板涨幅比较大,沪深300涨幅比较小。
 
随着越来越多资金涌入大股票、价值型股票,逃出小股票、成长型股票,它们的投资价值也开始出现扭转。
 
以我们理解,成长股集中的这些行业才是代表着中国未来前景的。
 
投资和做人一样,太趋炎附势了不好。目前市场是看成长股一无是处,但我们理解等它估值进一步下跌了,就是一块无价之宝。
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22
2018

小善周观察 | 银行股已经过了最坏阶段?

小善周观察 | 银行股已经过了最坏阶段?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场出现比较大的跌幅——针对小股票而言。像创业板,本周跌了3%。
 
但是站在沪深300的角度,本周确实不错的。银行股有点给力。
 
我们看目前还维持着“大股票好,小股票差;价值股好,成长股差”的格局。至于这格局什么时候逆转,我也说不清。从估值体系而言,目前两方都不算贵。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是15.37......

16
2018

小善周观察 | 十一连阳的A股

小善周观察 | 十一连阳的A股
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
这周后,上证指数连阳了11天。不过比较遗憾的是,小股票这周还是下跌的,今年以来大股票表现继续好,小股票表现继续萎靡。
 
而且,周末银监会的发文,对信贷资金做进一步规范,会严重影响小股票的价格,因为这样很多资金就没法去参与一些所谓的市值管理的东西了。
 
但是大股票并不会受这个政策的影响。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.96倍P......

9
2018

小善周观察 | 开门红,市场热点在哪里?

小善周观察 | 开门红,市场热点在哪里?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周是新年交易的第一周。怀着对交易的热情,市场非常好。本周是普涨行情,几乎所有指数都涨了2%还多。
 
但是,在这涨幅里,比较受青睐的,是去年表现相对落后的低估值板块,比如房地产。去年表现良好的家电、白酒反而不行。
 
要知道,市场哪有只涨不跌、只跌不涨的资产?下次要是有人跟你说“XXXX持有一辈子”、“XXXX是核心资产”,一巴掌抽过去,大概率没打错。
 

2
2018

小善周观察 | 2017年,你赚了还是亏了?

小善周观察 | 2017年,你赚了还是亏了?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
 
小善简评:
 
本周,市场比较不温不火。这是本年度最后一周的交易。2017年,对整个市场来说,绝对是冰和火两重天。
 
冰,在于绝大部分股票,尤其是中小股、成长股。这一年,中位数跌幅达20%,基本上就是一个熊市。
 
火,在于少数大盘股、价值股,耳熟能详的一些老牌大股票,像茅台、平安、招行,今年股价非常靓丽,一些投资人回报非常高。
 
你属于哪......
十二
25
2017

小善周观察 | 冬至开启新的下跌?

小善周观察 | 冬至开启新的下跌?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本周,沪深300表现的不错,涨了1.8%,靠几个大白马又开始走强。但是小股票却又再次走衰。而且A股过去有个习性,一到重要的节气时,往往会有市场的转势。目前是个弱平衡状态,但是看样子像是转弱了。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.22倍PE,1.66倍PB。
 
创业板的估值是48.63倍PE,4.12倍PB。
 
2 市场成交情况
......
十二
20
2017

侯安扬:房地产税将如何改变我们的支出

侯安扬:房地产税将如何改变我们的支出
文 | 侯安扬
 
今天一则官方新闻炸开了锅。这则新闻题目是《财政部长:推进房地产税立法和实施,对个人住房按评估值征收》。
 
联想到近期要开中央经济工作会议,加上中国要建立“房住不炒”、“长效机制”的大方向,基本可以说是要变天了。
 
房地产税,终于要来了。
 
房产税牵扯的方方面面太多了,像立法层面如何实施、是不是新老划断、有没有完善的房屋登记系统等……
 
不管是哪一点,都是很难突破的,所以很多人认为中国长期开征不了房地产税。
十二
18
2017

小善周观察 | 市场在酝酿什么?

小善周观察 | 市场在酝酿什么?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周,市场表现的不温不火。我们看整个市场都差不多人气进入到新的低迷期。一般而言这又是一个重大的变盘点。
 
从整体来看,主要是大股票跌的多,小股票反而近期好一点,这周中证500还有上涨。但是上证指数创了调整以来的新低。
 
接下来,到底是往上,还是往下?我们认为很难判断,短期比较多的利空,集中在资管新规等事情上。或许先跌后涨?
 
到目前为止,
十二
11
2017

小善周观察 | 下跌还是机会?

小善周观察 | 下跌还是机会?
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周,市场表现的不太好。除了沪深300微涨0.13%,其他重要指数都是下跌的。今年价值风盛行,大盘股整体表现比小盘股要好很多。最近国债利率上行,加上监管力度加大,对中小股盘的影响更加明显。
 
目前中证500的估值已经不能算贵了,当然,也不能算便宜,成长股的投资价值开始显现,这个阶段选股是更加重要的。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是......
十二
1
2017

侯安扬:当下沪深300和标普500的估值都是合理的

11月23日,在万得3C财经会议主办的“私募论道”系列活动中,上善若水投资董事长侯安扬为投资者对比分析了中美绩优蓝筹。
 
侯安扬:
 
谢谢万得的邀请,谢谢万得跟我们这么久的合作,今天市场跌得比较多,希望不影响大家听会的心情。最近有个时兴的说法叫核心资产,我也不知道是哪个券商提出来的,这个概念盛行的比较广,因为今年的行情,好几个蓝筹主导了整个市场的涨幅,从我们统计的结果来看,个别的公司,主要是茅台、平安、招行,在上证50占比很高的这三家公司,以及一些蓝筹对整个市场的指数的涨幅拉升是比较显著的。大部分的股票到目前为止其实是下跌比较多的,所......
十一
27
2017

小善周观察 | A股这个冬天有点冷?

小善周观察 | A股这个冬天有点冷?
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周,市场表现的不太好。延续了之前的下跌。
 
对最近的下跌,我们认为核心原因在于利率上行过快。十年国债从去年底到现在,已经从2.6上到4.0了,这个是非常重要的资产定价基石。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.4倍PE,1.7倍PB。
 
创业板的估值是50.7倍PE,4.2倍PB。
 
2 市场成......
十一
21
2017

小善周观察|还记得前两周的周观察吗?

小善周观察|还记得前两周的周观察吗?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周重要观察指数大跌(除沪深300外)。而且,杀伤力特别强。
 
两周前,我们的周观察题目是这样的:《经济下行又开始了,A股又如何?》
里面的内容是记录了市场的变化,其中特地把中证500、创业板指的趋势改为“下跌”,提到“中小盘又进入到比较差的阶段”。
我们开启这个周观察系列,其实本身也是我们自己的一种工作记录。这种观察需要长期坚持。而......
十一
13
2017

小善周观察|押大小的游戏,你今年玩对了吗?

小善周观察|押大小的游戏,你今年玩对了吗?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场大涨。沪深300本周涨了3%,创业板指本周是3.7%。总体来讲,是普涨。
 
到目前为止,沪深300估值是15倍PE,1.7倍PB。
 
创业板估值是54倍PE,4.6倍PB。
 
今年的A股是风格分化特别厉害的一年。总体来讲,跟市值有关。以往几年的A股,大市值股票普遍涨不过小市值股票。但是到今年,则完全反过来。
 
今年初市值超过2000亿以上的公司,平均涨幅......
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上善若水 上善若水

“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

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