财新传媒

10
2017

小善周观察 | 雄安热点激发资金疯狂

小善周观察 | 雄安热点激发资金疯狂
本周的雄安概念让市场火热,小善指数进一步创了新高。核心概念股如京汉股份、冀东水泥受到市场资金认同度很高,估计还有非常大的上涨空间。
 
除了雄安热点,国企改革和刘主席对高送转的表态也值得关注,我们在本周大事中做了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场普遍涨了2%左右。雄安概念股是最大的看点,可惜核心的股票一字涨停,就跟雄安楼市那样,看得见摸不着。
 
这个主题太大了,比2013年上......

5
2017

小善周观察| 千年等一回,迁都要来了吗?

小善周观察| 千年等一回,迁都要来了吗?
本周市场下跌,次新股指数跌的比较惨烈,我们预计下跌的趋势仍在。小长假伊始,雄安新区的消息就引起了热议,本周大事中我们说说对这个大新闻的理解。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场大跌。沪深300跌幅不算大,只有1%,但是创业板、深圳综指都跌了3%,比较大的跌幅了。
 
2 市场成交情况
 
小善简评:
 
本周市场下跌,带来一定量的成交下滑,但是和上周比变化不大。

27
2017

浑水在做空网秦的报告中使用的分析思路及反思(下)

第二节 浑水发现数据造假、现金流量表和收购中的问题的线索
 
浑水通过研究发现,网秦在工商行政管理部门报备的财务资料与网秦在证监部门报备的财务资料大部分是一致的,但是浑水认为网秦在工商行政管理部门报备的财务资料存在造假,进而导致其报备证监部门的财务资料存在造假。浑水除了能够从其对易达通的分析、对网秦预付卡销售的分析以及对网秦市场份额的分析发现造假之外,浑水认为网秦报备工商管理部门的财务资料本身也存在线索。
 
浑水发现在网秦上市之前,21世纪经济报道曾经发表过文章对网秦的财务报表提出过质疑。这篇报道发现工商局报备的2008年财务资料中的营业收入数字......

27
2017

浑水在做空网秦的报告中使用的分析思路及反思(上)

前言
 
我们于2012年1月在《新世纪》周刊第484期发表了《浑水如何调查公司》这篇文章,并且在2014年1月3日将这篇文章发表在投资干货上面,获得了大量的转载和专业人士的好评。
 
根据我们的统计,自2010年6月28日至今,MuddyWaters Research(以下简称“浑水”)在其网站上共发表了47篇报告,其中自2012年1月起至今,共发表了25篇研究报告。
 
自2013年10月24日浑水发布第一篇关于网秦的报告至2014年4月13日,浑水共发表了6篇关于网秦的研究报告和一封致网秦及其管理层的信。在这其间,网秦的股价在2013年10月24日当日的跌幅达到48.95%,并于......

27
2017

小善周观察 | 货币宽松政策或到尽头

小善周观察 | 货币宽松政策或到尽头
本周市场普涨。周末周小川在博鳌论坛上对货币政策的表态引起了众多关注。我们在今天的周观察中进行了解读。
 
上周五辉山乳业估价大跌85%,我们在2012年对浑水调查公司的方法写过一篇文章,并发表在2012年1月的《新周刊》上,没想到因这件事又火了起来。我们的公众号2014年1月3日也发表了此篇,不过由于那时公众号还没有原创声明功能,此文被多次不注明来源、或错误声明原创的转载/抄袭。在此做一个说明。
 
上海、北京场策略会得到了大家的热情支持,非常感谢。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
......

20
2017

小善周观察 | 一大波限购袭来

小善周观察 | 一大波限购袭来
周末两天策略会,刚从广州回来不久,周报来晚了一些。
 
这周一波房地产限购袭来,且更为严格。最近地产话题太热,微博问答上也很多朋友在问,我们陆续讲过不少,感兴趣的朋友可以回看。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场微涨,大小股票表现的不温不火。但是创业板由于龙头公司网宿科技出了雷人的业绩预告,所以大跌。网宿科技所在的cdn行业竞争格局被阿里云给破坏了。阿里云的cdn业务是云计算自带的一个业务,说白了就是阿里巴巴......

13
2017

央行收紧MPA考核,市场流动性何去何从?

央行收紧MPA考核,市场流动性何去何从?
本周市场算是不涨不跌,需要引起注意的是,市场波动率非常低,中国波指(反映上证50波动率情况的指数)达到历史新低,这往往是市场选择方向的开始。热点方面,据路透社消息,央行将收紧MPA考核,流动性该何去何从呢?我们在本周大事中进行了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场算是不涨不跌。创业板表现还好,涨了1%,其他指数波动很低。市场的波动率进一步下滑,目前已经是中国波指的新低了。往往这也是市场选择方向的开始。
 

6
2017

小善周观察| 政府工作报告透露了哪些信息?

小善周观察| 政府工作报告透露了哪些信息?
本周市场大体是调整态。周末关于两会的信息纷至沓来,与社会、经济各方面息息相关。在今天的周报中,大家能看到我们对今年政府工作报告的解读:
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场基本是调整态势,大部分股票和综合指数都收跌,不过幅度不大。
 
到目前为止,市场的估值依然保持着之前的水平,即:
 
沪深300是13-14倍PE,1.5倍PB;
 
创业板指是60倍PE,5倍PB。
 

1
2017

对当前宏观经济及A股的看法

对当前宏观经济及A股的看法
2月27日,上善若水资产董事长、投资总监侯安扬在Wind 3C中国财经会议平台举办的“私募论道”活动中,与投资者分享了对当下宏观经济和A股市场的看法。以下为发言全文:
 
今天跟大家分享一下我们所做的一些研究,供大家参考,研究的地方可能有一些不一定对,大家也多多指正。
 
我们上次跟大家交流是半年多以前,去年7月20号。我们当时介绍了几个宏观的,还有市场的一些看法。
 
我回顾一下,一个是当时宏观的几个点。当时因为我们预见说货币会收紧,但站在当时的时点,不是太被市场认可。但到这个时点,可能市场就已经比较认可这个观点。

27
2017

小善周观察 | 炒地图靠不靠谱?

小善周观察 | 炒地图靠不靠谱?
本周市场进入了比较好的上涨,各指数呈现反弹的状态,情绪指数达到今年新高。这周跟监管相关的大新闻比较多,我们在本周大事中进行解读。之前几周上涨强劲的新疆板块本周回落,炒地图的逻辑会持续吗?
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场一改上周的回落,又进入了比较好的上涨。从指数波动来说,是不错的。其中,沪深300涨了1.5%,创业板指涨了3%。不过,这个跟之前的“传统行业上涨,新兴行业下跌”氛围不太一样。
 
到......

20
2017

小善周观察 | A股监管政策重大变化

小善周观察 | A股监管政策重大变化
一、市场概况
 
1.市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场是大体下跌的。创业板指是跌了1.15%,沪深300略涨0.23%。
 
到目前为止,市场的估值是偏高的,这点不用说了。不过也客观说,大股票估值还是比较合适的。
 
到今天,市场的估值情况是:
 
创业板: 60倍PE,5倍PB。
 
沪深300: 13-14倍PE,1.5倍PB。
 
2.市场成交情况
 
小善简评:
......

17
2017

小善数据 | 物价的压力,你感受到了吗?

小善数据 | 物价的压力,你感受到了吗?
2月15日,涪陵榨菜发布了一则关于主力产品涨价的公告:
 
而上一次产品涨价公告仅在大约半年前(2016年7月,11个产品提价8-12%)。小小的榨菜连连涨价,是不是通胀来了呢?
 
榨菜是一种非周期消费品,与人们的日常生活相关,如果众多非周期消费品都在涨价,那么大家的生活成本就明显提高了。另外,如果大量的原材料持续涨价,那么压力会传导至下游终端消费品,提高大家的生活成本。今天小善数据带大家来看看与生活相关的各方面都有哪些在涨涨涨。
 
 
纺织材料方面:
 
<......

14
2017

天天说股市有风险,风险该如何认知?

天天说股市有风险,风险该如何认知?
为什么“百年不遇”的大洪水,这辈子已经遇到了不止一次?为什么人们更恐惧鲨鱼,而不是流感,但其实后者致命的人数更多?某种疾病化验单上的筛查结果呈阳性,实际有多大的可能是患病了?投资有风险,这个风险是多大、该如何认知?
 
上面这些问题很容易问出来,但好像也很难说清楚。
 
春节活动中侯哥推荐的《风险与好的决策》就是一本讲述如何认知风险的书。它的作者格尔德·吉仁泽是德国的社会心理学家,在世界各地教授人们如何认知风险和进行风险沟通。由于受众范围广,他讲述的风格十分通俗。在本书中,他讲解概率、风险的方式在专业人士看来可能过于冗长,但......

13
2017

新疆板块能否带领全市场上涨?

新疆板块能否带领全市场上涨?
本周新疆板块领跑全市场,传统周期股也涨的不错,我们在本周热点和大事中均会提及。
 
同时,市场气氛活跃,情绪指数明显升高。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场上涨的不错。中证500涨了2%,沪深300涨了1.5%。创业板也涨了,不过今年还是累计下跌。
 
基本上,集中在一些传统周期股上。我们算了一下,这些周期股今年大幅度跑赢新兴产业指数。目前市场对“中游复苏”有提及,至于最后证伪不......

8
2017

春节回乡见闻及投资思考

春节回乡见闻及投资思考
刚过完春节,大家陆续都回到工作岗位。回家乡呆了一周,感触还是很多的。家乡看似不变,其实每年都在变,一不留神变化还挺大。以下就是我的回乡十大见闻,里面也许预示这个时代正在发生的重大变迁或者拐点,拐点发生的时候总是蕴含着重大的投资机会。看看这些能否给大家带来些启发。
这次回家给老人买了一部华为智能手机,终于把老古董手机给淘汰了。这里免费给华为做个广告,华为手机拍照功能很强大,电池很强大,系统操作也很人性化,老年人很快能上手。现在花1300元左右就能买到一部不错的华为手机,这个价格和4年前的低端版三星手机是差不多的。但是现在华为手机这个性价比是相当高的。国产手机的质量已经到了相......

6
2017

小善周观察 | 央妈变后妈,怎么办?

小善周观察 | 央妈变后妈,怎么办?
由于这周只有一个交易日, 今天周报的数据是把年前4天+这周五作为一周来算的,涨跌对比的是1月20日的数据。
 
虽然这周只有一个交易日,但是央妈开年释放的货币政策信号非常值得关注。我们在本周大事中做出了解读。
 
一、市场概况
 
1.市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本周市场刚好跨了一个春节,所以很多涨跌数据其实没有什么太多参考意义。A股过去的历史里,春节前股市的表现要比较好一些,春节后要比较差一些,似乎今年也差不多。

23
2017

小善周观察| 节前还有没有红包?

小善周观察| 节前还有没有红包?
上周一市场大幅震荡,股票跌多张少,不过小善情绪指数反而上升,似乎大家在期待着春节红包行情。从对过往数据的统计来看,春节前夕股票市场一般都表现不错,希望今年也不例外,让大家开心过年。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场其实是下跌很多的,但是分化特别厉害。上证50、沪深300这种指数由于大盘股顶着不跌,所以看着还是上涨的。但是绝大部分股票都下跌了。
 
到目前为止,市场的估值水平比两个月前有所下降。
 
......

16
2017

小善周观察 | 资本市场要系好安全带

小善周观察 | 资本市场要系好安全带
本周市场下跌,创业板跌幅很大,已回到去年1月底的水平;对市场人气十分敏感的次新股指数本周跌幅尤深,我们在上周的观察中特地提醒了这一点。
 
另外,新股发行的提速对市场的影响不容小视,上周我们亦有提及:这样速度的发行实际跟推行注册制相当,背后显示的是管理层的态度。我们在本周大事中做了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场又大跌了,而且是破位大跌。我们从11月底以来一直警示次新股、创业板的分风险,现在,市场用清晰的价......

11
2017

在人民币贬值大潮中 黄金有效地保住了资产

在人民币贬值大潮中 黄金有效地保住了资产
2016年人民币贬值。大家对人民币的贬值预期太强,纷纷想各种办法,比如换个几万美元的绿票。然并卵,这事事关国体,所以吃瓜群众换多了央妈也不高兴,所以就严格管制。
 
如果你想锁定货币贬值的风险,但是资金又超出5万美元,或者找一个不用换外汇的方法,可以怎么解决呢?
 
去年,资本市场给了你一个很好的答案。那就是黄金。
 
年初,美元兑人民币是6.5687,年末,变成了6.9695。相当于贬值了6%。
 
即使换成一篮子货币兑人民币来看,人民币也是下跌的。年初CFETS人民币汇率指数在100.94,年末就到了94.83。也相当于贬值......

9
2017

汇率、利率、资本流动,央行在做什么选择题?

汇率、利率、资本流动,央行在做什么选择题?
2017年第一周,股市迎来开门红。同时,指数延续着分化的态势。本周公布的外汇储备数据说明了央行在稳定汇率和外汇储备所做出的努力。汇率、利率之间如何选择?我们在本周大事给出了自己的观点。
 
另外,本周次新股指数跌幅较大,这个指数是很重要的市场人气指标,我们在本周大事中给出了分析。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场小反弹。新年第一周,算是有个好的兆头。只是,指数略有分化:创业板相当于是平盘,沪深300、中证50......
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上善若水 上善若水

“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

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