财新传媒

17
2017

小善周观察 | 创业板新一波主跌浪来临

小善周观察 | 创业板新一波主跌浪来临
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场出现转折性的变化:创业板出现实质性的利空。
 
大面积的创业板权重股都因为中报业绩出问题,加上乐视、神雾这些令市场人心惶惶的公司,使得创业板出现溃败性的下跌。
 
以我们对市场的观察,这刚刚开始,接下来1个月创业板要有严峻的考验!
 
到目前为止,沪深300的估值是14倍PE,1.6倍PB。
 
创业板的估值是50倍PE,4.7倍PB。
......

10
2017

小善周观察 | 又到炒作高送转的时候了?

小善周观察 | 又到炒作高送转的时候了?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场值得注意。接连跑赢主要指数的沪深300,本周是在观察指数里最差的。反而是今年表现一直差的中小盘股为主的指数,像中证500、创业板指,本周反而表现得不错。
 
但是,论估值体系而言,沪深300还是比较合理的。而创业板,则还是处于偏高的位置。
 
到本周为止,沪深300是14倍PE、1.6倍PB。
 
创业板指是50倍PE、5倍PB。
 
2 市场成交情况

7
2017

侯安扬:下半年市场投资策略

本文是7月6日侯安扬在万得3C财经会议“私募论道”中演讲的文字整理。
 
大家好,很高兴万得资讯提供的这个机会。今天,我跟大家分享一下我们的一些研究,因为时间有限,我主要是分享一下上市公司和市场宏观环境的一些情况。
 
上半年市场小结
 
第一部分,我先讲今年上半年的市场,因为上半年的市场分化比较严重,总的来说是大盘股比较好一些。我们统计了到昨天为止(7月5日)今年真正有赚钱效应的公司基本都是500亿市值以上的公司,我这里可以列几个数给大家听。
 
今年上半年1000亿以上市值的公司平均涨了12点,......

3
2017

小善周观察 | 通胀又重来?

小善周观察 | 通胀又重来?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场是挺不错的,普遍涨了1%-2%。不过,目前来看之前的白马股有些疲惫。本周涨比较多的是中小盘为主的中证500。
 
到目前为止,沪深300的估值是14倍PE,1.6倍PB.
 
创业板的估值是:51倍PE,4.8倍PB。
 
总体来说,还是沪深300的性价比更高一些。
 
2 市场成交情况
 
小善简评:
 
本周虽然涨......

26
2017

小善周观察 | A股还能骑着白马多久?

小善周观察 | A股还能骑着白马多久?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场又恢复到吹白马风的节奏。
 
市场分化的非常厉害,以至于任何个指数没法完全体现市场的真实情况。
 
沪深300本周涨了近3%,而创业板、中小板指本周略跌。有一些市值比较小的公司,本周跌幅巨大,像次新股很多都跌了5%甚至更多。
 
到目前为止,沪深300的估值是14倍PE,1.6倍PB。
 
而创业板是50倍PE,4.7倍PB。
 
那A股能像......

21
2017

iPhone面世10周年,苹果和它的伙伴们有多少传奇?

iPhone面世10周年,苹果和它的伙伴们有多少传奇?
文 | 上善若水资产
 
苹果供应链研究系列已经在“商业模式研究所”推送了6期,现在暂告一段落。这是小善家第一次用这么多笔墨讲一家公司的故事,我们其中得到了很多启发。今天恰好是第一代iPhone发售10周年,我们来把相关研究做个回顾。
作为一家市值超过7500亿美元的巨头公司,苹果公司并不是一个“电子产品生产者”,它不拥有任何制造厂,除了芯片设计,其他许多关键部件也是与其供应商联合研发。苹果的本质是一家品牌运营商+产品设计商+供应链管理公司。一部iphone的所有部件、用到的技术都是现存的,苹果公司将这些生产力组织、管理起来,做出卓越的产品,并把......

19
2017

小善周观察 | M2下滑至个位数,新时代到来

小善周观察 | M2下滑至个位数,新时代到来
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周的市场不温不火。总体而言,就是中小创略有活跃,而绩优股出现调整。不过,未必是一个新的开始。
 
到目前为止,A股的估值体系依然保持着原来的水平。就是以大中股票为主的指数估值合理,而中小创类的综合指数估值偏高。
 
沪深300是13倍市盈率,1.5倍市净率。
 
创业板是:50倍市盈率,4.8倍市净率。
 
2 市场成交情况
小善简评:<......

12
2017

小善周观察| 大白马行情还会继续吗?

小善周观察| 大白马行情还会继续吗?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场可谓表现出众,有好些个股票群里甚至发出了A股才是大牛市的声音。其实大牛市还谈不上,目前算是熊市中后期的一个个股分化的阶段。
 
沪深300和中证500估值都适中,还是可以挑出一些价格合适的好公司。但是中小板和创业板依然高估,如果你要投资的话,需要对公司基本面有更加苛刻的要求。
 
2017年上半年马上就要结束了,半年度业绩基本有些眉目了,等出了半年报,估计很多公司的估值水平要重新修正一下,届时我......

5
2017

小善周观察 | 利率快速上行意味着什么?

小善周观察 | 利率快速上行意味着什么?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周交易只有3天,但是节后表现得特别吓人,尤其是周四,跌得稀里哗啦。
 
在节前出台了减持新规后,市场一些新(jiu)手(cai)很高兴,觉得是会大涨了。我们在上周周观察里就直接说,这是重大的长期利空。
 
结果市场走强了半天就尿了。虽然周五有上涨,但是本周全市场还是下跌的。
 
到目前为止,全市场的估值依然保持着之前的水平。
 
沪深300是13倍......

31
2017

小善周观察| 减持新政是利好还是利空?

小善周观察| 减持新政是利好还是利空?
节前市场实际下跌不少,由于白马股的上涨,形成“漂亮50"和“要命3000”的分化格局。放假期间,监管新出的减持新政可谓重磅,引来诸多讨论,我们也在“本周大事”中进行了解读。
顺祝大家端午安康!
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场其实是下跌幅度相对大的,但是由于某些白马股的上涨,带来了“漂亮50”和“要命3000”的格局。
 
沪深300目前的估值是13倍市盈率,......

24
2017

苹果之“芯”蚂蚁撼大象:ARM对Intel的逆袭(下)

苹果之“芯”蚂蚁撼大象:ARM对Intel的逆袭(下)
——苹果供应链研究系列之四
 
文 | 上善若水研究院
 
本文是苹果供应链研究系列文章的第四篇,介绍的是“苹果之芯”的重要供应商ARM蚂蚁撼大象的故事。ARM颠覆了INTEL对于芯片的垄断,在移动设备中占据高达90%的市场份额。上篇已经介绍了芯片行业以及ARM/Intel的发展历程。本篇将详细解读二者商业模式、财务以及市值变动。
 
ARM的崛起于Intel的式微
 
上文我们提到,由于ARM和Intel的底层指令集不同,导致两种芯片所适用的场景不同。
 
1990......

22
2017

小善周观察 | 白马股闪现危险信号

小善周观察 | 白马股闪现危险信号
本周市场回暖,新概念“可燃冰”领涨市场。值得关注的是,本周一些家电白马股(美的、老板电器等)出现高管减持,我们在本周大事中做出了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场温和反弹,但是幅度不大。不过,反弹主要集中在小股票上,这是因为小股票今年跌幅比较大。到今天为止,全市场中位数跌幅达到了14%,亏钱效应明显。
 
本周,市场的估值依然保持着之前的情况。
 
创业板目前是:......

18
2017

腾讯股价是否触及天花板了呢?

腾讯股价是否触及天花板了呢?
本文是2月3日侯安扬在微博问答中对粉丝提问的回答。今日腾讯公布今年一季度的业绩,营收495.5亿,同比增长55%,作为一个大众眼中的巨无霸,这样的增速令人叹服。
 
单看股价,从2月3日到今天,腾讯的涨幅已有26.7%,可以说事实已经回答了粉丝的问题。
 
腾讯自从胖总2013年看空以来,已经涨了好几倍了(心疼胖总的做空腾讯)。
 
现在腾讯成了千宠万爱的蓝筹股。毕竟,你、你家人,几乎是只要有手机的人,都有腾讯家的产品,微信、QQ等。
 
 腾讯、阿里这种平台型公司,业务有个特性,就是通过某种业务汇集......

15
2017

小善周观察 | 监管层跌怕了?

小善周观察 | 监管层跌怕了?
本周市场持续下行。上周提到“一带一路”概念可能面临出货下跌的风险,这周相关股票跌幅较大。市场持续下行带来了一定估值修复,我们也对中证500的估值评价做出了调整。
 
本周监管机构出来安抚市场,是否意味着监管将有所放松?我们在本周大事中做出了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本次市场周观察,我们做了一个小调整:把中证500的估值水平,从“高”调整成“适中”。

12
2017

苹果之“芯”蚂蚁撼大象:ARM对Intel的逆袭(上)

苹果之“芯”蚂蚁撼大象:ARM对Intel的逆袭(上)
——苹果供应链研究系列之三
 
文 | 上善若水研究院
 
本文是苹果供应链研究系列文章的第三篇,介绍的是“苹果之芯”的重要供应商ARM蚂蚁撼大象的故事。ARM颠覆了INTEL对于芯片的垄断,在移动设备中占据高达90%的市场份额。上篇(本篇)主要介绍芯片行业以及ARM/Intel的发展历程。下篇(下周)将详细解读二者商业模式、财务以及市值变动。
 
新时代的来临
 
上世纪90年代,蓝白标志加上“灯,等灯等灯”的广告配乐走入了千家万户的荧屏,这是有史以来第一次有硬......

9
2017

iPhone如何在产业链的博弈中胜出?

iPhone如何在产业链的博弈中胜出?
——苹果供应链研究系列之二
 
文 | 上善若水研究院
 
本文是苹果供应链研究系列文章的第二篇。这一系列文章带领大家回顾iPhone的诞生、苹果与上下游之间的博弈,以及苹果供应商的商业模式与成长故事。
 
iPhone如何赢得博弈?
 
与兄弟伙伴们的血雨腥风
 
在上一篇文章中,我们提到苹果的本质是品牌+设计+供应链管理公司。前二者苹果自己可以掌控,而供应链则非苹果一方执意可为之。苹果与供应商之间的博弈十分复杂:苹果有赖于与核心供应商共同研发,却......

8
2017

小善周观察 | A股迎来新的下跌时刻

小善周观察 | A股迎来新的下跌时刻
本周市场下跌。之前一段时间我们对指数趋势的评价一直是“下跌”:盈利下行、流动性紧张,股市持续下跌的概率还会比较高。此外,我们还关注金融监管,以及市场对“大飞机概念”的态度,在本周大事中有所解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场又尿了。
 
从指数的表现上来看,基本是无差别下跌,小股票跌幅略多这种态势。
 
到目前为止,除了一些大股票外,大部分股票估值还是偏......

3
2017

安扬投资笔记| 还有没有类似茅台的绩优蓝筹股?

安扬投资笔记| 还有没有类似茅台的绩优蓝筹股?
文 | 侯安扬
 
大家知道,这两年茅台涨了不少。作为消费股龙头,茅台确实是个担之无愧的好公司。
 
从公司过去10年的净资产收益率来说,基本都在30%以上,个别年份甚至到了45%。
 
这是一个非常惊人的数据,如果用全部上市公司来衡量,其实就是A股之王。
 
可以参考巴菲特的得意之作:可口可乐。
 
可口可乐在过去这么多年里,净资产收益率基本也是在25%-40%的范围。
 
可口可乐和茅台其实有一定类比性,虽然它们一个是软饮料企业、一个是白......

2
2017

小善周观察| 安邦掀开新一轮金融监管的篇章?

小善周观察| 安邦掀开新一轮金融监管的篇章?
本周市场总体小跌,之前受资金追捧的一些价值股开始出现补跌迹象,值得注意。假期伊始,《财新周刊》的一篇关于安邦的重磅文章引发了诸多关注,也说明金融反腐、金融监管的力度不容小视。另外,我们在本周大事中为大家解读了4月PPI数据及一季报整体表现。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本周市场是总体小跌,个别指数小涨。之前是创业板指数表现得比较差,但本周可能是因为之前创业板跌幅有一定程度,反而本周属于上涨。
 

27
2017

改变世界的iPhone是如何诞生的?|苹果供应链研究系列之一

改变世界的iPhone是如何诞生的?|苹果供应链研究系列之一
文 | 上善若水研究院
 
本文是苹果供应链研究系列文章的第一篇。这一系列文章将会带领大家回顾iPhone的诞生、苹果与全球供应商之间的博弈,以及苹果供应商的商业模式与成长故事。
 
iPhone仅仅是一台手机吗?
 
当人们逐渐习惯于智能手机陪伴,回顾它的诞生,有些问题值得深思:iPhone引领了智能手机风潮,而iPhone仅仅是一台手机吗?iPhone的出现从本质上颠覆了什么,创造了什么?进而,这种颠覆性的产品是怎么被生产出来的?
 
在十周年纪念版本的iPhoneX上市之前,小善团队将通过一系列文章与大家分享iPhone背后的故事。......
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“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

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