财新传媒

25
2018

小善周观察 | 央妈再爱你一次

小善周观察 | 央妈再爱你一次
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
继上周市场大跌后,这周市场跌幅进一步放大了。
 
本周,市场出现了久违的千股跌停。几乎是全部股票都大跌。统计的指数跌幅都在4%-6%,但实际上个股跌幅更大,10%以上跌幅的比比皆是,甚至有一周跌了30%以上的股票。
 
本周大跌的原因,一是上周央妈重申继续执行去杠杆,所以上周的周观察我们特地提了,说对短期市场会有严重冲击,果不其然。
 
另外一个还是跟中美贸易争端有关,本周美国还是升级......

19
2018

小善周观察 | 央行放大招!

小善周观察 | 央行放大招!
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
这周市场很惨!!!
 
全市场绝大部分的股票都大跌,尤其是一些闪崩的股票,大跌!
 
但是呢,如果你拿的是价值蓝筹,搞不好这周是跌幅很小的。像沪深300,本周就表现的特别抗跌,只跌了0.7%。创业板就惨了。
 
从市场的估值来看,其实价格已经ok了。本周,在估值上,我们又进一步修改了中小板指的估值评价为“适中”。
 
市场花了3年时间,跌幅巨大,终于把......

11
2018

小善周观察 | CDR对市场抽水如何?

小善周观察 | CDR对市场抽水如何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
上周市场大跌后,本周市场基本上就处于平稳的状态。
 
这周,市场各大指数基本都是小涨或者小跌。本周,市场的盛事在于全市场兜售CDR。我们对CDR里面的公司大体上是认可的(整体而言,不是全部公司都认可)。估值上来说,也有合理估值的标的,也有不合理估值的标的。
 
但是这个事情对整个市场的影响挺大。后面会详细分析。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是12.6倍PE......

4
2018

小善周观察|娱乐圈炸了,资本市场会清算它们么?

小善周观察|娱乐圈炸了,资本市场会清算它们么?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场大跌。
 
在估值方面,我们又进行了一个小调整:把深证综指的估值从“高”调到了“适中”。从这个栏目设立以来,现在这6个观察指数,已经有4个处于适中的级别了。之前各种都是“高”。而事实上市场也是很不好,可见估值还是要看的。
 
本周下跌带来了人气的进一步挫伤。而且,周末非常热闹,最热闹的肯定算是娱乐圈了。娱乐圈的公司,又以华谊兄弟为风暴核心。看看下周市场的反应吧。<......

28
2018

小善周观察 | 钱紧,人傻,速来?

小善周观察 | 钱紧,人傻,速来?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场出现调整,其中幅度还真不小。不分大小股票,基本主要指数都跌了2%有余。如果寻找原因的话,跟整体资金利率紧张有关系。
 
一些严重依靠融资来做业务的上市公司,开始受到巨大的冲击,以东方园林为首,这类型公司严重依赖信贷扩张。但是这个环境已经发生变化了,它们借不到钱,那自然市场就开始警惕这事。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是12.8倍PE,1.5倍PB。
<......

21
2018

小善周观察|环保改变中国,股市影响如何?

小善周观察|环保改变中国,股市影响如何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
上周才提到,目前白马股估值回落,处于一个不错的投资区间。这周,市场确实还不错。从主要指数来看,沪深300涨了0.8%,创业板涨了0.1%。算是微涨。
 
不过,白马股里有一些股票底部迹象明显,只要二季度业绩还可以,应该还会大涨。
 
本周,因为各种因素,煤炭股大涨。当然这个也是上周我们重点提及的了,但是短期股价变化确实没有什么好说的。
 
但是,不仅是煤炭行业,还有更......

14
2018

小善周观察 | 又到了白马股加仓时机?

小善周观察 | 又到了白马股加仓时机?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场比较不错,指数普遍涨了1%-2%。小善旗下基金基本处于大涨的态势,有3%-7%。前期白马股调整比较久,但是从目前的估值和上市公司业绩来看,其实投资价值还不错。
 
我们对沪深300的估值评价,从熔断后到现在都处于”适中”的等级。这意味着指数很难短期大幅度上涨,但是却能挑到合理的公司。而市场这两年的走势基本也是这样子。
 
而创业板之类的新兴产业指数,基本都是“高”估......

7
2018

小善周观察 | 巴菲特看好中国市场

小善周观察 | 巴菲特看好中国市场
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场算是温和回升,但是幅度不大。从指数上来看,集中在新兴产业里。
 
这周互联网上发生了好多大事,跟资本市场相关的:巴菲特开股东会、腾讯没理想。
 
腾讯是个特别引人注目的公司。我认为“腾讯没梦想”这种提法是对的,要找“梦想”就只有乐视这种公司了。不能拿得出实在的业绩的公司,才跟你谈梦想。而且,乐视还买一送一,买梦想,送窒息。
 
到目前为止,
<......

2
2018

小善周观察 | 白马股跳水为哪出戏?

小善周观察 | 白马股跳水为哪出戏?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
这周市场好多只黑天鹅。
 
先是格力。格力出了年报,说要投资集成电路,所以不分红,于是股价连续大跌。第二天中午被深交所问询后,赶紧出了个公告说要分红,但是股价还是大跌。
 
然后是平安。平安传出来董事长要换人,股价也是大跌个不停。没有跌停,但是累计跌幅不小。
 
由于大白马从高点回撤了不少,加上业绩普遍不错,现在估值又比较合适了。从我们的经验来看,这属于前期......

23
2018

小善周观察|说中了吧,海南概念股套人没商量

小善周观察|说中了吧,海南概念股套人没商量
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场大跌。
 
不过,从整体指数估值来看,沪深300已经回到了相对合理的区间,其实这种回调程度每一年都有,不用太过担心。
 
上周,我们对海南概念的成色做了分析,认为它不是太好。果不其然,周一涨了一天后,就开始狂跌。这件事情的分析其实一点都不难。
 
不过,我们倒是认为去年炒过又退潮的雄安概念股,又出真实业绩的趋势。有兴趣的朋友可以在里面找真实的受益者。</......

16
2018

小善周观察 | 海南概念股成色几何?

小善周观察 | 海南概念股成色几何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场处于比较平稳的阶段,有涨有跌,指数变动不大。
 
这周,出了好多大事情,不过主要是国际大事。周末美国直接撸叙利亚,让市场可能会对此有避险的行为。
 
而国内呢,则是比较大的利好,大大直接给海南极高的政策支持,预计下周会有很好的表现。不过,我们分析认为:它的成色不如去年的雄安概念股。具体的在后面分析。
 
到目前为止,
 
沪深......

9
2018

小善周观察 | 这轮调整接近尾声?

小善周观察 | 这轮调整接近尾声?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周虽然只有3个交易日,但是却是让大家不太爽的,提前过了清明节。
 
这3个交易日里,市场整体表现不是太好。从指数来看,创业板跌幅有点大,沪深300反而又抗跌了。
 
到目前为止,我们对创业板的估值还是定义在“高”的水平。沪深300、中证500属于“适中”的水平。 
 
由于今年价值股表现不佳,加上上市公司要出一季报的业绩了,如果一季报靓丽,那......

2
2018

小善周观察|新兴产业大涨,什么成色?

小善周观察|新兴产业大涨,什么成色?
一、市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场真是分化得特别极端。沪深300还是微跌的,但是创业板指却大涨了10%。一周时间,这种分化是极度少见的。 
 
我们在年前一直说,不用对新兴产业悲观,因为确实它们是很扎实的在发展。而且由于两年半的下跌,其实已经有比较合理估值的新兴产业了。
 
今年到目前为止,创业板涨了8%,沪深300跌了3%,一下子又开始逆转去年的分化情况了。去年跟进那些大涨的价值股,今年到目前为止都不太好。投资还是要往人少的......

26
2018

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周因为贸易战的影响,市场大跌。所有指数都跌。跌得少的,像沪深300,也跌了3.7%。跌得多的,像中证500,跌了5.8%。
 
行业和行业之间客观讲受贸易影响肯定是不一样的。但是市场面对未知时,天然会产生恐惧,那就只有大跌来应对。
 
目前市场很多公司还是比较合理的估值,大跌其实是好的买入机会。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是13.7倍PE,1.61倍PB。

18
2018

小善周观察|财政和货币双回落,对股市影响如何?

小善周观察|财政和货币双回落,对股市影响如何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场呈现普遍的回落态势。基本上指数跌幅在1%-2%幅度,不管是价值股、还是成长股,以及小盘股、还是大盘股,都是如此。
 
今年市场自2月初到现在,就处于一个调整态势。今年1月底,上证指数到了3587点,现在是3270点,离高点还差10%左右的距离。一般A股的调整没有两个月是走不出来的,目前也处于一个这样的时间区间。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.26倍PE,1.66倍PB。
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12
2018

小善周观察 | 成长股又复活了?

小善周观察 | 成长股又复活了?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
年后的第一周周观察提到,成长股有微妙的变化。这周,成长股表现异常出色!
 
以创业板为代表的成长股这周大涨,涨幅4.8%。沪深300为代表的价值股也还不错,涨了2.3%。
 
顺便说一下,小善旗下的多只产品比5000点时的净值高了,创了历史新高,本周涨幅甚至都有超过6%的。
 
之前小善的周观察一直提这个观点:如果你选股能力不错(这个前提很重要),这时候市......

5
2018

小善周观察 | 年后的市场风格

小善周观察 | 年后的市场风格
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
市场开年后,基本是一个风格变化的过程。因为出台了一些政策,使得市场风格开始出现微妙的变化。特别是注册制延迟的政策,这个对跌肿了的小股票来说,是个天大的利好消息。不过我实在是不懂为什么担心美股崩盘怎么就变成中国不推行注册制的理由了,大概率是这块肥肉太厚了吧。
 
本周沪深300表现一般般,反而是创业板指,很牛,涨了6%!
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.28......

12
2018

小善周观察 | A股价值投资好时代

小善周观察 | A股价值投资好时代
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本周……是今年到现在为止最惨的一周。
 
这周指数跌幅在7%-10%。在上周大跌的基础上,本周又大跌了。
 
本周白马股补跌,让好多看好白马行情的人懵逼了。
 
但是,由于连续大跌,现在整体市场估值已经合理了。虽然谈不上极度低估,但是真的是可以做很好的价值投资了。
 
有心的读者应该会发现,我们从16年就开始对上......

9
2018

李国飞演投资框架

李国飞演投资框架

作者说明:本文2018年2月3日演讲于高礼价值投资研习班深圳第五次课程,算是我多年思考投资的一个总结。这个投资框架是探讨投资决策、公司基本面和股价这三者的内在变化以及相互间的联系和影响,再加上这三者与宏观变化的关系。这个框架,强调的只有一个东西,就是“变化”!这是一个比较复杂的投资框架,但是,我认为唯有至繁,方可至简,关注变化是为了不变。为了和我在2010年于北大深圳演讲的一篇也是关于投资框架的文章(《关于投资的一些思考框架》)有所区别,我给本文新起了一个名字《投资框架2018》,文章会发表在我的微信公众号(“李国飞哲学与投资笔记”)以及知乎(“李国飞”)上,恳请大家批评指......


5
2018

小善周观察|A股业绩地雷集体引爆

小善周观察|A股业绩地雷集体引爆
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周……真的好惨啊。
 
由于上市公司集体出现业绩地雷,导致A股大面积的下跌。这些业绩地雷有各式各样的:大股东跑了、董事长自杀了、扇贝又游走了(“又”字真是意味深长)、视频网站继续无量跌停……
 
于是整体出现恐慌杀跌。
 
本周有多惨?
 
几乎所有指数都跌了3%-7%。看个股的话,跌幅超10%的比比皆是。极度的......
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上善若水 上善若水

“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

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