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27
2017

浑水在做空网秦的报告中使用的分析思路及反思(下)

第二节 浑水发现数据造假、现金流量表和收购中的问题的线索
 
浑水通过研究发现,网秦在工商行政管理部门报备的财务资料与网秦在证监部门报备的财务资料大部分是一致的,但是浑水认为网秦在工商行政管理部门报备的财务资料存在造假,进而导致其报备证监部门的财务资料存在造假。浑水除了能够从其对易达通的分析、对网秦预付卡销售的分析以及对网秦市场份额的分析发现造假之外,浑水认为网秦报备工商管理部门的财务资料本身也存在线索。
 
浑水发现在网秦上市之前,21世纪经济报道曾经发表过文章对网秦的财务报表提出过质疑。这篇报道发现工商局报备的2008年财务资料中的营业收入数字......

27
2017

浑水在做空网秦的报告中使用的分析思路及反思(上)

前言
 
我们于2012年1月在《新世纪》周刊第484期发表了《浑水如何调查公司》这篇文章,并且在2014年1月3日将这篇文章发表在投资干货上面,获得了大量的转载和专业人士的好评。
 
根据我们的统计,自2010年6月28日至今,MuddyWaters Research(以下简称“浑水”)在其网站上共发表了47篇报告,其中自2012年1月起至今,共发表了25篇研究报告。
 
自2013年10月24日浑水发布第一篇关于网秦的报告至2014年4月13日,浑水共发表了6篇关于网秦的研究报告和一封致网秦及其管理层的信。在这其间,网秦的股价在2013年10月24日当日的跌幅达到48.95%,并于......

27
2017

小善周观察 | 货币宽松政策或到尽头

小善周观察 | 货币宽松政策或到尽头
本周市场普涨。周末周小川在博鳌论坛上对货币政策的表态引起了众多关注。我们在今天的周观察中进行了解读。
 
上周五辉山乳业估价大跌85%,我们在2012年对浑水调查公司的方法写过一篇文章,并发表在2012年1月的《新周刊》上,没想到因这件事又火了起来。我们的公众号2014年1月3日也发表了此篇,不过由于那时公众号还没有原创声明功能,此文被多次不注明来源、或错误声明原创的转载/抄袭。在此做一个说明。
 
上海、北京场策略会得到了大家的热情支持,非常感谢。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
......

20
2017

小善周观察 | 一大波限购袭来

小善周观察 | 一大波限购袭来
周末两天策略会,刚从广州回来不久,周报来晚了一些。
 
这周一波房地产限购袭来,且更为严格。最近地产话题太热,微博问答上也很多朋友在问,我们陆续讲过不少,感兴趣的朋友可以回看。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场微涨,大小股票表现的不温不火。但是创业板由于龙头公司网宿科技出了雷人的业绩预告,所以大跌。网宿科技所在的cdn行业竞争格局被阿里云给破坏了。阿里云的cdn业务是云计算自带的一个业务,说白了就是阿里巴巴......

13
2017

央行收紧MPA考核,市场流动性何去何从?

央行收紧MPA考核,市场流动性何去何从?
本周市场算是不涨不跌,需要引起注意的是,市场波动率非常低,中国波指(反映上证50波动率情况的指数)达到历史新低,这往往是市场选择方向的开始。热点方面,据路透社消息,央行将收紧MPA考核,流动性该何去何从呢?我们在本周大事中进行了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场算是不涨不跌。创业板表现还好,涨了1%,其他指数波动很低。市场的波动率进一步下滑,目前已经是中国波指的新低了。往往这也是市场选择方向的开始。
 

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2017

小善周观察| 政府工作报告透露了哪些信息?

小善周观察| 政府工作报告透露了哪些信息?
本周市场大体是调整态。周末关于两会的信息纷至沓来,与社会、经济各方面息息相关。在今天的周报中,大家能看到我们对今年政府工作报告的解读:
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场基本是调整态势,大部分股票和综合指数都收跌,不过幅度不大。
 
到目前为止,市场的估值依然保持着之前的水平,即:
 
沪深300是13-14倍PE,1.5倍PB;
 
创业板指是60倍PE,5倍PB。
 

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2017

对当前宏观经济及A股的看法

对当前宏观经济及A股的看法
2月27日,上善若水资产董事长、投资总监侯安扬在Wind 3C中国财经会议平台举办的“私募论道”活动中,与投资者分享了对当下宏观经济和A股市场的看法。以下为发言全文:
 
今天跟大家分享一下我们所做的一些研究,供大家参考,研究的地方可能有一些不一定对,大家也多多指正。
 
我们上次跟大家交流是半年多以前,去年7月20号。我们当时介绍了几个宏观的,还有市场的一些看法。
 
我回顾一下,一个是当时宏观的几个点。当时因为我们预见说货币会收紧,但站在当时的时点,不是太被市场认可。但到这个时点,可能市场就已经比较认可这个观点。

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“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

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