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这个假期，感觉是个很好的休息时间，我在这两天整理了一些自己的投资得失。
这两天，重新回来看以前看过的书，主要是交易方面的书。
我们这几年花了大量的时间在理解生意这个事情上，做了非常多的案例研究，取得了很显著的成果。
不过，我认为二级市场的特点，其实除了生意属性，还有金融属性。如何理解价格的波动，是个核心的事情，这方面花的时间并不多。
这段时间，我们花了很多时间在理解市场的波动规律方面。其实，这块的工作之前是有些底子的，但是因为往价值投资方向去走的时候，认为它并不是价值投资的组成部分，所以把它抛弃了。
目前来看，股票的金融属性其实也很重要。
即使是作为长期持有的类型，对金融属性的深刻理解其实也能增加不少收益。
别的不说，几乎股票的估值都是在“极度低估”到“极度高估”的摇摆中波动。
价值投资经常犯的错误，就是在“合理”的时候下手，结果价格从“合理”走向了“极度低估”。
或者是，在“合理”的时候卖出，然而价格在很短的时间内却以连续大涨的形式走向了“极度高估”。
所以，在“生意属性”和“金融属性”之间，是不是两者都把握到位，是一条更好的路，这个答案见仁见智。
最近着重读的书，主要是交易方面的书，我认为比较受益的，还是它能提供一个更好的卖出体系。
一只股票，从1块钱涨到5块钱，可能从1块钱到3块钱，是基本面能解释的通的。
但最后从3块到5块的那个涨幅，是基本面解释不了的，它更像是市场的情绪在主导。
如果借助基本面的分析框架，去找从3块钱到5块钱的变化原因，我看基本上是没有解释力的。
像最近大热的比亚迪，一个月就涨了50%多，但是比亚迪还是这个比亚迪，它的基本面并没有在1个月内产生这么大的变化，但是股价却差了50%。
能解释的通的理由，只能是市场情绪。在新能源汽车继续看好的情况下，它股价从140到230，整体的投资者认为它是非常好的新能源汽车龙头。
而最近跌幅巨大的学而思，4个月时间，股价从90元跌到25元，因为国家出台了限制课外培训的政策，而市场认为整个K12行业都要遭受毁灭性的打击，未来现金流折现回来会大幅度减少。
但现实中的学而思，似乎也没变化太多，那些门店还是差不多那个样子……
复盘这些公司股价的变化，确实能明白市场运作的逻辑。
它就是个交织着各种现在和未来信息的贝叶斯系统。
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