港股加印花税的影响分析-侯安扬投资笔记-财新网

今天的市场最引人瞩目的事情，毫无疑问是港股加印花税的事情了。

上午差不多在收盘时，金融终端弹了一条消息出来：

香港经济日报报道称，市场传言即將公布的财政預算案中，将提高股票印花稅，由现时买卖双方各付0.1%，上调到0.13%。

到中午收盘的时候，终于得到正式确认：

香港财政司司长陈茂波表示，我们充分考虑对证券市场和国际竞争力的影响后，决定提交法案调整股票印花税税率，由现时买卖双方按交易金额各付百分之零点一，提高至百分之零点一三。

因为这个事情，全市场暴跌。

列一下主要指数的下跌幅度：

沪深300：-2.55%

创业板指：-3.37%

恒生指数：-2.99%

恒生科技指数：-5.1%

网上有张照片，还是香港财政司司长自己上传的，把自己一张整理佩戴绿色领带的相片给传上去了，意味深长……

可能新股民对加印花税这事情没什么感觉，我是之前在A股经历过一次加印花税，三次减印花税的。

2005年1月23日：减印花税

当时，印花税从0.2%调整到0.1%。

我经历的加减印花税，第一次是减印花税。这是在2005年1月23日，不过我当时对股市几乎是处于没有什么感觉的状态，没什么印象。

当时，市场已经步入熊市的末期，整个市场毫无生气，市场见过各种利好都被熊市打压下去了，也不在乎这一点利好。

市场反应了一下，后面又继续沿着之前的轨迹下跌，跌到了05年的历史大底，后面迎来超级大牛市！

2007年5月30日：加印花税

当时，印花税从0.1%调整到0.3%。

这个就是A股有名的“530暴跌”，引发了A股跌停潮，当时沪深两市收盘跌幅都超6%，跌停股票数量859只，当时两市的股票数量只有接近1400只。

事后来看，这个加印花税并不能抵消掉牛市的上涨热情，反而带来了一些股票的买入机会。

市场调整了差不多1个来月，就又进入了一轮新的上涨，直到见到6124点的历史大顶，到现在上证指数都还没能收复回去。

不过，我的印象中，当时也有股票在530暴跌时见顶了，后面市场从3500多点涨到6000多点时，它们也未能收复回去。

2008年4月24日：减印花税

当时，印花税从0.3%调整到0.1%。

这个降印花税的出台背景，是当时A股已经步入熊市了，从最高点的6124点，跌破了3000点。

而出印花税那天，全市场大面积涨停，指数上涨了9.29%，是历史的第二大涨幅。

然而，事后来看，当时举措并没有逆转市场的趋势，市场后面扑腾扑腾，还是跌回去了。

当时加印花税，反而构成了市场良好的卖出时机。

2008年9月19日：减印花税

当时，印花税从双边征收，改成单边征收，其实是在之前的印花税基础上，继续减少了50%的征收。

从那之后，财政部再也没有调整过证券交易印花税了，延续到今天。

而降印花税，也直接带来了次日A股大面积涨停，和08年4月一样的反应。

然而，也同样的反应——降印花税照样抵挡不了市场大趋势，市场没几天又进入了熊市下跌阶段，从2300点附近跌到了最低点1664点，这也是个历史大底！

综合分析几次加减印花税对市场的影响，很明显可以看出：

1、加印花税都是在牛市背景中进行，市场会带来短期急剧的下跌，但是依然抵挡不了市场的牛市趋势，反而会砸出黄金坑。

2、减印花税，都是在熊市的背景中进行，市场会短期受影响大涨，但是也照样改变不了市场的熊市趋势，市场该走熊还是得走熊。

3、其实相关部门也是处在市场环境中，受市场环境的制约，也只能选择在牛市中加印花税，熊市中减印花税。他们这个政策举措，也侧面反应了牛熊市本身的状态。

我自己的评估：

香港财政司对印花税进行加收，有香港过去两年连续经济收缩的大背景，印花税在它们的收入中占比不小，确实有财政收入的压力。

今年港股明显处在牛市中，到今天为止恒生指数已经涨了9.1%，接近两个月有这个涨幅，可是个不小的上涨。

在这次调整之前，市场其实已经隐约有过热需要调整的迹象，并不全是加印花税带来的下跌。

对美国经济复苏、通胀升起带来的银根收缩的担心，也在短期打压着市场，市场调整需要这么个“借口”。

我认为这个利空并不会影响市场趋势，市场该牛还是得牛，它到熊的时候，把印花税全取消了也没有什么用。

很可能，这次砸出一个不错的黄金坑！

话题：