今天市场特别的差，差到投资群连八卦都懒得说。

全市场的中位数跌幅，高达2.7%，沪深300跌幅是1.9%，要不是金融股跌幅小，已经是可以称得上暴跌了。

要说今天市场的最大热点新闻，毫无疑问就是恒大的利空传言了。

下午的时候，我注意到很多机构投资者的群开始传一份文件，里面就是恒大向政府求救的内容。

这文件的主旨我简单的汇总一下。

它是希望政府放行它的重组上市，其实就是借壳深深房回A股上市。

这桩事，牵扯到了几年前万科和宝能的股权争执。当时的事情估计很多人还有印象，就是宝能高杠杆去搞了万科的股权，想把万科拆了。当时万科为了保全控制权，最后引进了深圳地铁，中间其实恒大也参与进来股权争夺，帮了万科一把。

市场有说法，当时深圳市政府因为恒大的这个帮忙，允诺深深房和恒大的重组。深深房就从那会起停牌到现在，已经4年了。

但到现在，结果也没有一个影子，恒大这份文件流传出来后，里面表达的意思非常明确——希望把重组推进，让恒大有钱去还。

我说句公允的话，恒大想回A股上市，就是因为可以融资解困，A股股民真心是活雷锋！

到晚上的时候，恒大出来辟谣了。辟谣内容如下：

近日，网上流传有关我公司重组情况的谣言，相关文件和截图凭空捏造、纯属诽谤，对我公司造成严重的商誉损害。我公司强烈谴责，已向公安机关报案，坚决用法律武器维护公司合法权益。

我估计这事会被压下来，因为已经在删帖了。

不过，我倒是想从另一个角度来看这件事情：恒大到底挣钱没有？

前阵子我写茅台集团去认购当地高速公路债券时，跟恒大这个行成鲜明的对比：茅台赚的钱多得不得了，以致于想乱花钱。

而恒大，如果你按它的利润表来看，似乎挣了挺多钱。

数据表明，过去10年恒大累计挣了1481亿元。

这里我放另外一个公司和它做个对比：万科。

万科的过去10年，累计净利润是2696亿元。

但是，如果你看两者的现金流量表，其实都不需要用多高深的财务知识，就能看出两者的差异了。

恒大的经营活动现金流量净额显示，过去10年，恒大几乎都是净流出状态。

而万科的经营活动现金流量净额是这样的：

过去10年，万科的经营活动现金流是净流入状态。

对比两者的10年累计经营活动现金流量净额，一下子差异就很明显了：

恒大：-3514亿；

万科：2702亿；

不同业务，当然不能因为经营活动现金流量不行，就说不行。一般在初创公司、新兴行业里，你会看到一些公司经常是长期未负值。

问题是：地产行业，完全不是什么新玩意，它们又不是什么初创公司，一个巨头有大笔的净流入，一个巨头长年累月净流出，这个是耐人寻味的。

恒大长年累月的净流出，那怎么还能越来越大呢？

答案就是：不停的融资。

我且不说它各种表外融资了，单是表内的融资就已经非常的惊人。

恒大的筹资活动现金流量净额表明，过去10年，恒大的累计筹资达到了8334亿。而且有越滚越大的趋势。

我之前经常在朋友圈看到，一些理财师经常在兜售给恒大募集资金的信托产品，都是利息非常高的。这些融资怕是并没有被纳入表内。

即使经营活动现金流良好，也未必会是真的，其实有很多可以调节的方式。但是这么多年都没有什么好的现金流入，即使短期股价有表现，那这机会也不属于我的。

这种公司其实在我这里属于5分钟就能排除掉的，因为直接违背了经营常识了。

要不是为了写这篇文章，我是不会花时间在这种公司上的。