先汇报一下本周小善指数的情况。

本周小善指数跌了2%。

从19年除到现在，回报率是97.6%，同期市场是49.7%。

因为最近中美关系的事情，我跟踪小善指数这1年半里，有两个地方是因为中美关系而下跌的，就是图中的蓝色圈圈。

但是，这一年半中，它也好，市场也好，还是吭哧吭哧的涨了好多，我想表达的就是这个意思，拉长时间段去看，会好很多。看你是什么心态在投资了。

今天市场，估计都不用说了。不管是什么板块，都是大跌。

大跌是因为中美关系超预期的恶化，严重影响了市场的风险偏好。

我基本可以判断市场是因为中美关系下跌的。盘中市场下跌的时候，其实军工还逆势上涨了好一会。

最后，市场跌幅实在太大，所以连军工也扛不住了，也跟着下跌了。

中美关系的事情，从18年以来，一直贯穿着A股市场，对很多人投资造成不少困扰。我简单的做个回顾。

第一次——18年初

当时爆出来贸易方面的争执，整一年A股跌肿了，是近20年除了08年跌幅最大的一年。

不过，当时其实中国经济本身也处于周期下行的阶段，16-17年经历了补库存的上行期之后，18年就拐头向下，企业的盈利变差。

我认为，也正是风险偏好下降，和企业盈利下降，带来了比较剧烈的熊市。上证指数差不多从3600跌到了2400，幅度巨大。到今天，市场都还没回到3600点。

站在18年初，如果中美交恶你就卖掉，就躲掉了整一年的熊市，少跌了30%。

当然，站在18年年底，因为市场大幅度下跌，很多公司都很便宜，带来了很好的投资机会。

第二次——19年中

这个是去年的事情了，我记得很清楚，就是五一节假日的时候，两国关系又开始恶化。

在这个恶化之前，其实市场在2-3月是有一波比较不错的上涨的。从最低的2440点，上涨到了接近3300点。

而中美关系恶化之后，几天之内市场就从3300点跌到了2800点左右。事后来看，这几天的调整，基本就调整完了，时间比较短，上证跌了500点的样子。

在19年，经济其实是属于弱复苏的状态，而市场已经开始在朦朦胧胧上涨了，一些新兴行业已经出现不错的苗头，像5G，新能源，半导体等。

事后来看，这个下跌，反而构成了很好的机会，因为市场后面虽然一直在横盘，但是个股精彩纷呈，很多个股都创了历史新高。

第三次——最近，20年中

这是最近两天的事情了。前天其实港股已经下跌了，昨天A股没什么反应，但今天随着中国对美国也有对等举措之后，A股就狂泻。

上证指数前阵子还处在3458点，今天就跌破了3200点，调整幅度目前还不到10%。

现在的经济形势是：疫情的时候，中国经济挖了个大坑，很多领域都出现大幅度负增长。

而从3月起，就处在爬坑的状态，一直持续到今天。因为疫情没有完全消失，特别是海外疫情还在不断恶化，所以经济上是处在爬坑和弱复苏叠加的状态。

中美关系变差，会影响到市场的风险偏好。但是市场的大趋势，是由经济本身决定的。

过去的3次来看，市场处于上行期，中美关系变差风险偏好降低了，市场跌一阵子，就带来机会；市场本身处在下降的状态，那就是屋漏偏逢连夜雨，会跌幅巨大。

目前的经济形势，应该是支持市场往上走的，最近市场其实是有不错的赚钱效应，所以回调很可能会带来机会，接近于2019年时的那次状态。

我的看法

我最近在阅读基辛格写的书，和他的一些采访。

我不是国际政治的专家，他的观点是肯定比我要靠谱的，所以我在中美关系这事上，我认为他是我们能参考的很好的对象。

基辛格认为，中美关系和国际秩序的变化，是贯穿几代人的事情，这是“百年未有之大变局”。

既然是贯穿几代人，除非你逃离地球，要么你真的躲不开这件事，还不如想着怎么去应对它。改变不了现实，可以改变我自己的态度。

目前的国际秩序，是二战后以美国为首一手打造的。在那个时候，中国无论是经济体量还是国际事务上，是不太重要的。而今天中国越来越壮大时，它什么态度去看中国，寻求什么样的相处之道，这就是国际秩序的变化。

但，它也是个长期的事情，它影响就是长期性的，中间会有各种博弈、反复。如果带来股市短期的下跌，经济和市场本身的趋势又不错的话，带来的反而更多的是机会，因为企业盈利是最核心的，而市场风险偏好会变来变去。

把投资眼光拉长一点，肯定会有更多收获的：）

附：今天《证券时报》关于股市大跌采访我的一段看法（跟上面有点重复哈）

今天的下跌很明显是因为中美关系的恶化所导致，盘中涨的都是军工股。

我认为这是个长期的扰动，你担心也没有用，甚至有可能是贯穿几代人的事，是个长期的变量，但是它体现出来的一定是一会好，一会坏，好事坏事穿插的状态，没有必要拿这个事情来做投资的依据。

反正我认为这个事不会改变牛市的大方向，对于那些没有满仓的人来说，这甚至可能会是一个好的买入时点。因为做投资最核心的还是看公司的盈利，但凡短期股价的下跌一般都是机会。而这个事件对企业的短期盈利不会有太大影响，只是影响了短期风险偏好而已。中美关系恶化了，难道大家就不消费不搞科技了？不太可能，比如现在看去年5月，就是一个不错的短期介入机会。