最近可能多说几次股市吧。股市今天微跌，其实还是挺不错的。

　　港股这个月多了两个交易日，但是受外围市场影响，这个月到今天，反而跌了2.7%。

　　而大A股，昨天也写了，比港股要好，这个月到今天，反而涨了0.3%。

　　港股的估值本来就低，今年表现还比A股差一截（今年A股比港股好了11个点），导致很多人出现疑问，说这TMD到底是价值洼地，还是价值陷阱？

　　这个事也让我很疑惑，我今年投资比较多的港股，前阵子也挺郁闷的。不过，这种情况我见过多次，我认为跟今年国内信贷放水力度迅猛关系比较大。

　　今天出一些数据，比较掉眼镜的那种。

　　第一个掉眼镜的是PMI数据。

　　今天公布的4月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得44.4，较3月回升1.4个百分点，但仍处于收缩区间。

　　普遍的看法是经过疫情的低点，会很快回升。但是目前的数据来看，只是环比在缓慢的回升。

　　之前公布的4月财新中国制造业PMI回落0.7个百分点至49.4，再回收缩区间。

　　综合来看，就是很显著的：过了低点，但是信心低迷，经济在缓慢回复。我觉得传说中的报复性消费，大概是不会有了。

　　第二个掉眼镜的是进出口数据。

　　4月份，我国外贸进出口2.5万亿元，同比微降0.7%；其中，出口1.41万亿元，增长8.2%；进口1.09万亿元，下降10.2%；贸易顺差3181.5亿元，增加2.6倍。

　　这个数据比较让市场跌眼镜，因为国外疫情蔓延，普遍预期4月进出口都不太好。但是，走出来的样子却是出口数据还不错，是正增长，而进口数据还是下跌的。

　　可以对比一下，前阵子韩国披露它们4月份的进出口数据，出口同比是-24.3%，进口同比是-15.9%。

　　有不同的说法，有的说是订单延期交付，到后面才会体现出来差异。不过，如果是这样，那韩国不至于跟中国的差别这么大。

　　也有的说是对全球的生产替代效应，因为其他地方爆发疫情，而我们复工了，我们“早复工，早受益”了。

　　好吧，我再说一下我跟的数据里，更掉眼镜的一个高频数据：房地产销售比消费复苏快多了！

　　5月到昨天为止，全国前十大城市，卖了6675套房子。而去年同期是6138套。

　　你没看错，增长了8.7%。

　　我为什么说这个是很掉眼镜的呢？因为，到目前为止，基本上其他数据都还是负增长的，比去年同期差。

　　但是，从4月以来，我就能看到大城市的房地产销售，恢复明显是比较快的。进入了5月份，这几天的销量居然增长了8.7%。

　　我估计我得再密切跟一下这个数据，因为今年的五一长假，出去旅游的人只有去年的一半，大部分人都取消出行了，这可能客观上带来了买房的提前释放。如果是这个原因，那接下来一两周，成交会下去才是。但我很怀疑这个原因不靠谱。

　　但是，深圳的房子，是很明显的复苏。已经有过热的苗头了。上一轮地产去库存，深圳是领头的。这轮要是又这样的话，很多人就得绝望式购房了。

　　我贴一张我们跟踪深圳的二手房成交数据图：

　　图可能会让你看得比较模糊，大概解释下：橙色线是2020年的，绿色线是2019年的，疫情之后不久，深圳的二手房成交就已经显著比去年好了。

　　我从狂掉的资金利率，和银行各种贷款优惠的短信电话狂轰滥炸来看，央妈出了大力气放水，这个放水途径七拐八拐，都不知道拐到什么地方上来了，但资产价格表明房地产又承接了部分。

　　但如果你把成交放到前30大城市上看，五月这几天它们今年的成交，只有12583套，而去年同期是16896套。

　　只有去年的75%。

　　这目前还是下跌的，而且幅度还不小。

　　扣除掉前10大城市的话，其他20个城市的成交，只有去年的60%。

　　目前房子反应出来的成交，跟16-17年的A股特别像：那会大蓝筹涨得欲仙欲死，小股票反而跌个不停。

　　你们觉得，它们是暂时还没开始涨后面会补涨？还是分化格局，大城市涨，小城市跌？