又到周日了。

本来我都是周五贴“小善指数”的走势，这周连着发了两篇长的文章 ，就没有贴这个。

最近增加了很多的新粉丝，我这里简单介绍一下“小善指数”。这个是我们的重点观察池的组合走势，从去年初开始弄,每周发布一次。

18年底时，我们的投研体系有了重大的飞跃，当时就开始着手建立一个长期观察池，验证一下自己这个价值投资体系。

从我自己对投资的不断理解来说，投资真是特别难的事。有些特别简单的道理，花了好多年才明白。等明白之后，也不知道自己是偶然明白的，还是积累到一定程度才明白，站在当时其实是一片迷茫的状态。

最难受的，是“不知道自己不知道”。就跟这次中行“原油宝”事件那样，我很坦诚的说，我复盘了整个事情的经过，也还在持续的跟踪，但是放我到它出事前的那几天，我肯定是不知道它能搞出这么大的问题来的。

一个风险，如果你知道它的存在，很可能你就绕过去了，它自然就不成风险了。正是因为你不知道前面有什么坑，所以才是风险。

好了，说回“小善指数”。

我当时也是在想，长期观察这个组合，看看投资体系还有哪些可以改进的地方。

我站在18年底，其实是很清楚它会特别的牛。它从18年底，走到现在，涨了46%。

这里，我拿它跟沪深300比，其实它是有港股、美股的。不过，从19年初到现在，港股、美股比A股差。

“小善指数”涨了46%，沪深300同期涨了26%，恒生指数跌了8%，标普500涨了13%。

如果一个组合能平均每年跑赢市场10%，那这个绝对是特别牛的投资体系。目前小善指数还表现不错，1年多下来，比里面最强的指数都多了20%。

但是今年，小善指数表现的不怎样，因为里面港股配置比例非常大。我站在去年年底，配置了大量的港股，刚好又因为疫情，里面有很多公司业务直接被疫情冲击到，疫情期间0收入。

也正因为这个事情，我今年在投资上，又有很大的进步，持续不停的跟踪组合，确实能对投资理解深刻特别多。

不过大家别找我要小善指数里面的标的，因为我们自己也要使用，互相理解一下……有兴趣的，可以建立自己的组合跟下来，你会对投资理解深很多的。

授人以鱼不如授人以渔。

我今年的进步，在于进一步理解“风险”这个玩意。这完全是拜疫情所赐。

平心而论，我对疫情的理解完全是外行（你们要不是流行病学家，我敢说你们也是外行），信息基本靠大量的跟踪和阅读。但是，这也是这次疫情让我触动的地方，连全球第一、第二的大国，都在新事物（新冠病毒）面前慌乱不已，损失惨重。

如果中国知道这个东西这么可怕，肯定当时就迅猛把它扑灭了。哪还会训诫那些医生？

如果美国知道今年感染近百万人，哪还会到3月下旬才重视起来？它会早早就采取措施了。

其实，在我看来，中国面临的是“未知的新事物”，“不知道自己不知道”。而站在美国的角度，中国1月份已经掉进坑里了，它其实已经知道这个东西很可怕了，但是还掉进坑里。

我觉得，在这点上，美国的官方其实犯的错误更严重。“不知道自己不知道”，比“知道自己不知道”是更难处理的。

投资的难点，在于“不知道自己不知道”。

就跟这次中行的“原油宝”那样，让99.9999%的人都愕然，油价可以跌到-40美元。

我对衍生品，到目前为止都是“敬畏，不敢碰”的态度。其实核心原因就是不知道它到底有哪些我不懂的风险。

我在读书的时候，其实是系统的学过很多相关知识的，包括那本有名的衍生品教材，《期权、期货及其他衍生产品》（John Hull写的），还有塔勒布写的相关的书，都看过。我N年前也试过这玩意，但是吃了亏，后面就再也不敢碰。

因为我担心的是，我把这个吃亏的坑绕过去了，前面还有我不知道的坑。我都不知道它的存在，那我怎么绕得过去啊？

所以中行这次的“原油宝”，从我的角度来看，这个就是衍生品。我是进来投资行业10几年的人了，平心而论还是比绝大多数中行的客户强的，无论条件再怎么宽松有利，我一直认为衍生品就不应该给一般的人推荐。

更何况是那种岁数很大、连“原油”和“汽油”都分不清区别的大爷、大妈。

前两天我花了很多时间写的文章《瘟疫、石油和史诗级的割韭菜故事》（文章末尾会放链接）花了我特别多的时间，里面很多交易细节的研究，跟你强烈推荐。

我做的这个研究，当时一边做一边在思考，如果按正常投机思维，搞不好真的是会花0.01美元去下多单，1万块进去，结果倒欠了2个多亿。

我想想都吓出冷汗，因为这个事情真的是太不可思议了，百年难见。问题是，你怎么知道“百年难见”的事情会不会落到自己的身上呢？

说这个，并非是吓唬大家，而是真要对市场有敬畏之心，投资是一条终身修炼之路，要有长期的、高度专注的投入，才可能做得好。

希望你和我一样，有这个终身投入、不断学习的决心。

文章链接：

瘟疫、石油和史诗级的割韭菜故事

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微信号 : 侯安扬看投资

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