博客
今天一大早起来，我发现朋友圈里全在说一件事：原油跌到负价格了。
其实，这个只是一个快到期的合约，5月美国轻质原油期货，昨天价格暴跌到 -37.63美元。对，你没看错，真的是有一个负号。
为什么会出现负的呢？白送给别人也不行么？这个跟期货的性质有关系，我稍微做点两岁小朋友都看得懂的科普。
因为期货合约到期了，你就得把货物交出去，从卖家手里到买家手里（专业术语就得说多头、空头了）。但是，这次因为疫情带来了需求大幅度下跌，油生产得太多了，用不完。
油过多了，那价格自然就跌下来了。但是，多到白送给别人都不要的程度。
因为石油的储存是耗钱的，有成本的。这时候，卖家宁愿贴点钱给你，也需要你把这批油赶紧拉走。就出现负的价格了。
里面其实有很多细节其实还是需要专业词汇描述的，但是我连多头、空头这种词都不用，主要是为了介绍清楚个大概，好让更多人理解一点。我最近在训练自己用大白话讲清楚事情的能力，我发现做到这点不太容易。
其实吧，在我家乡，曾经有过这种事情，我自己非常能理解这种行为和价格的产生。
但是，因为市场消化不了那么多，一开始降价还有效。过了某个点后，你把价格压得再低，大家也不会因为便宜多吃一倍。
这时候，你要是雇人去地里砍，还要花人力的钱。砍了后，还没法卖给别人。所以，慢慢的，农民都只能无可奈何的让香蕉烂在地里了。
我那时候起，就意识到一件事情了：原来中学时候学的资本主义倒牛奶，那个是一个理性的、不得不做的经济行为。因为我们不是奶农，没法理解奶农这种悲壮的心里：你好不容易搞出来的东西，谁愿意倒到河里啊？
我们那时候的历史课本，拿这件事来黑资本主义，说资本主义没良心。其实，过剩经济比短缺经济要好太多了。到我们走上了市场经济路线，不也照样出现了这种经济现象么？
其实，我家乡当时香蕉过剩的时候，也有大量送给别人的。但是，你送给别人，也得雇人去地里砍摘回来。这个同样也是要额外花钱的。
花一点钱还好，花很多的时候，你就会发现：让它烂在地里那是更划算的行为。已经是血亏了，还要贴钱去，让农民是受不了的。
这次的石油，明显是出现了严重过剩的情况。不过，因为我们研究过很多商品价格的历史，我倒是认为不全是疫情的事。
从石油本身的格局来看，其实从页岩油革命开始，美国就已经成为全球最重要的石油生产国了。石油的供给格局已经变化了，这个事情是非常深远的。
往小里说，只是个石油价格的变化。往大的地方看，搞不好地缘政治都要发生变化。
假如石油价格长期低迷——中东国家很多都是靠石油的，它们的财政就会出问题，而像沙特这种以卖石油为主的国家，搞不好都要返回发展中国家的地步了。
原话是：我们这代人，应该能见到沙特重新成为发展中国家。事实上，沙特当发达国家也就是短短几十年。石油格局的历史性变化带来非常大的冲击慢慢会出现。。。
你想啊，中东国家被打回发展中国家的话，后面能引发多少事情？想想都头皮发麻。
等到后面，我再研究石油价格的历史时，发现更重要的事情：石油价格是全球经济的晴雨表。
如果石油的供给格局不变，那需求会起着价格主导作用。
我把它这几年价格串起来看，发现这次暴跌的原因，并不是供给格局带来的，而是需求萎缩带来的。
新冠疫情毫无疑问会严重冲击到石油的需求。比如，你待在家里，就不会去开车出行了。不用汽油，那石油自然就得过剩了。
如果是短期的，那就是简单的事件冲击而已。等瘟疫过去了，大家重新恢复原样的生活。
个别东西过剩的时候，是不会有什么问题的。但如果东西普遍都过剩了，那这个就是我们中学课本上讲的：经济危机。
而石油，因为它的应用特别广：如果全球需求出问题了，反应到它的价格上，就是一个极其重要的信号。
前面说了，石油价格对全球经济有重要的指示作用，我们要审慎的考虑这个事情：是不是出现了全球性、大量的商品过剩了？
这个对将来10年的投资方向，是至关重要的，在过剩的年代，肯定也有它的投资方式，但是可能跟过去光景好的时候的经验相背离。
过去石油价格暴跌的时候，很多人抄底，都带来盆满钵满。这次，石油价格暴跌到负价格，白送给别人都不行，就让很多人抄底被活埋了。这个就是老经验、教条主义失效的典型例子。
前阵子，我在这里也写过几篇关于石油的文章。不过，当时是因为巴菲特用优先股的形式投资了西方石油（OXY.N），作为巴菲特和芒格的忠实信徒，我就研究了这个公司。
你看，巴菲特这个抄底，就没亏什么钱。因为西方石油已经是暴跌了，但巴菲特用优先股的形式隔离了这个风险。
每个时代都有每个时代的机会。大家别光顾着见证历史、看石油价格暴跌的热闹啊。
我最后出个考题给大家吧：今天有个小公司，做仓储业务的，叫恒基达鑫（002492.SZ），开盘无量涨停。
话题：
财新博客版权声明：财新博客所发布文章及图片之版权属博主本人及/或相关权利人所有，未经博主及/或相关权利人单独授权，任何网站、平面媒体不得予以转载。财新网对相关媒体的网站信息内容转载授权并不包括财新博客的文章及图片。博客文章均为作者个人观点，不代表财新网的立场和观点。
京公网安备 11010502034662号 