侯安扬：我美股今年的投资……居然盈利了！-侯安扬投资笔记-财新网

今天早上起来时，看到道指涨了6%，吓了一跳。

不过，虽然涨的很多，但是道指今年还是下跌了20%，从29000点跳水，跌到了前阵子的18000点。

这几天，美股开始反弹，昨晚是涨到了22000点。以我理解，这个属于熊市反弹，美国经济自身的问题挺多的，这次碰到疫情，被搞的特别狼狈。

有个小窃喜的是：我今年美股居然开始盈利了。虽然其实幅度并不多，只有2个点，但是这个是经历了美股暴跌后还有的盈利。

我投资美股的历史也10来年了，当时读本科时就接触过。前两年在投资体系上有点进展之后，就也在美股里试水现在的价值投资体系。

2019年到现在，我在美股投资回报是70%多，同期的道指是从23000多点到现在，只有22000多点，跌了几个点。

基本上是以中国公司为主。不用说也知道，这回报基本是2019年实现的。19年美股涨了22%，今年大跌了21%。这阵子美股暴跌，我其实已经做好心理准备今年美股会是亏的。但是，它居然翻红了，说实话也真心没想到。

我自己评估，里面是带有运气成分的，因为我买的美股恰好没有被疫情搞到。因为在美股上市的中国公司，基本以新兴行业、尤其是互联网相关的居多。这次疫情对不同行业的影响差异很大，但总的来说线下的严重被影响到，那短期业绩肯定受冲击更大。这个跟投资能力关系不大，跟运气关系很大。

所以，短期业绩真的是没法评估什么，你要是不小心挑到线上的，又比市场好一大截，有可能是运气在起作用。至少我今年的美股上的投资，肯定是运气成分更多一些。

去年底，格隆汇邀请我去参加个投资者论坛，里面是业内比较出名的同行。

当时这个会要求我们这些人，每个人讲一个看好的公司。我讲的就是在美股上市的一家中国公司。

今年我美股这个表现，也是因为它的强大。反正这10来个股票中，目前我挑的排在第一。不过这个才刚过去3个月，其实时间还很短，说明不了什么。

从我现在对美股的认识来看，它的定价体系确实是比A股有效，但是美国主流资金对中国公司的理解，是滞后一步的，有条件做美股的同学们应该去试试水。

比如，这轮疫情之下，像迪士尼（DIS.N）这种线下娱乐的公司，疫情对它伤害非常大，电影没得看，游乐场没得玩。美股市场对它的评估就非常的精准，早早就股价大跌了。

而奈飞（NFLX.O），在疫情之中属于受益者，前阵子因为待在家里的人太多，不得不降低画质保证传输速度，在今年的FAANG中，它表现是最好的。奈飞今年还涨了12%。

像苹果（AAPL.O）,受影响程度其实是介于奈飞和迪士尼之间，它的生产受到了干扰，但是市场相信它长期没问题，今年美股大跌之下，它就只跌了12%。

美股是个高度竞争的市场，一个被广为认知的知识，通常不会带来什么超额收益。所以有很多投资者会去机构不太关注的小盘股中淘金，我有几个朋友，在这方面就很成功。

不过，我目前对美股的整体前景，是偏悲观的。美股过去10年的牛市，其实埋下了萧条的影子。大量的上市公司并没有有效的增长，反而是靠负债回购自家公司股票，提高了每股收益。

这也是波音（BA.N）这种公司大跌的原因，因为业务受到冲击，负债太多没钱还了，需要政府救助。

我看过很多美国公司的资料，其实有大量的经验可以学，同时也有它们犯过的很多错误。美国的商业走在我们前面，有些学费可以通过学习它们，少交一点。

但从新一代的企业来看，我认为中国的企业，竞争力其实不比它们同一代美国企业差的。像字节跳动，更是直接杀到美国本土，已经是个国际化巨头了。如果说21世纪是中国世纪，那至少我们能看到一批成为全球巨头的本土公司才行。

要抓住时代的机遇。

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