侯安扬：一条信息量丰富的收益曲线-侯安扬投资笔记-财新网

今天，看到一个朋友截图给我的收益曲线。看了后，我觉得里面说明了特别多的问题。征得他同意，我把他个人信息隐去，只留着这收益曲线图。

这是某个账号的2019年收益曲线，里面持有的主要是基金：

先说投资回报。全年的投资回报43%，比市场指数好一大截。从图中可以看到，对标的指数应该是上证指数，全年涨了20%多一些。

重点是下面那个收益率排行。因为我们都知道网上股神很多，收益率拿出来是吓人的，如果你经常上雪球，搞不好以为满世界都是翻倍的人。

然而，这个券商软件显示的是，他这个40%几的收益，已经是超过97.2%的股民了。要知道，券商的样本，那可是十万、百万、千万级别的客户，是一个大样本数据，是有足够说服力的。

仔细去看这张图，蓝色线那部分是亏损的股民分布，红色线那部分是盈利的股民分布。从图中的面积去估算，我估计40%-45%的股民是亏损的，盈利的股民在55%-60%。

在股民的收益中位数那里，估计只有2%-5%的收益。

中位数，意思是股民收益率从最高排到最低，中间那个股民，收益率只有2%-5%。

如果按照收益率的20%来算（接近上证指数的涨幅），那收益超过大盘的股民数量，估计只有15%左右。

没想到，2019年这么不错的行情，居然有接近一半的股民亏损。而且比指数好的股民，真的非常少。

看中登的数据，现在接近1.5亿的股民，虽然达不到人人是股民的状态，但是占比还可以了。这么大的数量里，如果近一半的人都还没挣钱，那市场的挣钱效应应该是还没起来。

同时，这图还说明一个很严重的问题，股民的收益率比一般指数差很远。大家都忙前忙后的，最后连指数都跑不赢，干么不买指数基金呢？

什么原因导致股民集体跑不赢指数呢？券商的反馈是，换手率高的容易亏钱，经常交易的股民是亏钱的主力。

我从金融终端里拉数据，2019年两市的总成交127万亿。

两市的总流通市值，年初是36万亿，年末是48万亿。其实如果扣掉国资委长期拿着不动的那些流通市值，估计能有20万亿就不错了。

也就是说，基本上每两个月就要买卖一次。

那为什么去年感觉到翻倍的满天飞呢？要知道，中国1.5亿的股民数量，只要有万分之一的人能翻倍，那数量也是有1.5万人。

翻倍是个值得大吹特吹的数据，即使在网上看到10个人说了，也会给你留下这种强烈的印象。

毕竟，被爆仓的、亏肿了的人，愿意来网上分享的是不多的。

从这数据上可以看到，真实的股市就是个收割韭菜的地方，即使市场好，能赚很多钱的人也很少。要知道，2019年是个不错的年景，都这样子，可想而知2018年、2008年会是什么样子了。

没人愿意承认指数比自己强，看完这数据后，我真心觉得，现实世界里，想不被收割还是少做点交易吧。

话题：