一 市场概况

 

1 市场表现及估值

小善简评：

 

在上周下跌3%的基础上，本周市场又又又下跌了，幅度还略有扩大，跌幅接近3%-4%。

 

本周最受瞩目的事情，就是人民币贬值，离岸市场汇率直接破7。

 

人民币从2014年到现在，基本都是贬多升少。这个过程里，外汇储备已经大幅度流失了，现在外汇管制越来越严。

 

即使在这种情况下，人民币还是贬值了。

 

这个月出来一些宏观数据。大概可以看出，下半年经济压力会更大。

 

到目前为止：

 

沪深300的估值是11.7倍PE，1.4倍PB。

 

创业板的估值是128倍PE，3.4倍PB。

 

2 市场成交情况

小善简评：

 

本周的换手略略上升，比上周多了10%多，但也算是正常水平波动。

 

3 市场趋势评价

小善简评：

 

本周市场趋势还是为“盘整”。

 

虽然是盘整，但是从4月高点算起，很多股票也跌了20%了。

 

二 市场热点创新点

小善简评：

 

本周的涨幅榜，有两个明显是价格上涨受益带来的。一是黄金股，人民币贬值，引起全球市场震撼，尤其是国内黄金价格，因为带有对冲掉货币贬值的属性，涨幅巨大。

 

另一个，是钴概念股，因为嘉能可宣布某个大矿停产，然后市场预期价格会大涨，也涨了不少。

 

但是看跌幅榜，就很惨了。跌幅榜基本都在8%-10%水平，一周损失这么多，还是挺吓人的。

 

这些跌幅榜的板块，有上海自贸区概念股，这个不用说了，消息兑现，被利好卖出了。

 

三 本周大事

 

1. “破7”不失汇率之锚 宏观调控以我为主

 

在“8·11”汇改四周年前夕，人民币兑美元汇率突破了7元。分析人士指出，人民币“破7”是汇率双向波动更有弹性的表现，良好的基本面仍将充当汇率基本稳定的“定海神针”。这次人民币“破7”后，市场反应理性，近几日市场情绪已渐趋平稳。今后一段时间，人民币兑美元汇率料继续呈现双向波动、维持适度弹性。

 

进一步看，打破“7”这个束缚人民币汇率波动的“心中枷锁”，背后传递出一个明确的信号——宏观调控坚持以我为主，汇率因素不构成我国货币政策调控的硬约束。

 

没破7，就是人无贬基。破7了，就以我为主。

 

不管怎样，已经既成事实了。人民币贬值的过程，人民币资产的价格不太好。

 

人民币破7后，美国马上宣布天朝是汇率操纵国，这个事情牵扯到的事情实在太多，分析不过来。

 

不过可以观察，对外贸易有没有转好。

 

需要说明一点的是，在这个阶段人民币贬值，不仅是对股票不好，对房地产也不好。很多地产公司都有外债，人民币贬值时，债务是大大加重的。

 

2. 余永定：建议增发国债 制止经济增速进一步下滑

 

余永定认为，当前中国面临的最严重挑战是经济增长速度的持续下跌。具体而言，从2010年第一季度开始，然后一路下跌。只是在2012年第四季度稍有反弹，后来基本没有反弹，现在经济增长增速在6.3%左右。很多经济学家预测，增长速度还会继续下降，今年可能是6.2%，有人甚至认为可能会跌破6%。

 

7月30日召开的政治局会议认为，当前我国经济发展面临新的风险挑战，国内经济下行压力加大。会议提出，要实施好积极的财政政策和稳健的货币政策。财政政策要加力提效，继续落实落细减税降费政策。货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕。会议还要求，深挖国内需求潜力，拓展扩大最终需求。

 

“这次政治局会议提出了宏观管理的问题，强调落实积极的财政政策、稳健的货币政策。这些提法跟过去差不太多，但是特别强调了扩大最终需求，这在过去是没有的。”余永定表示。

 

包括美国在内，年初至今全球已有22个国家宣布降息。据央视财经8月1日报道，对于中国是否会跟进降息，央行货币政策司司长孙国峰表示，下一阶段人民银行将实施稳健的货币政策，密切监测国内外经济金融形势的变化，根据中国的经济形势、价格变化及时进行政策预调微调，保持市场流动性合理充裕，保持利率水平合理稳定。

 

目前国内的问题，其实是财政扩张无度的问题。这些年造成了特别大的债务，地方政府没钱了后，就想高价卖地，进而进一步压榨居民的未来收入。

 

从这些年的发展过程来看，经济增速下滑并不是“不够积极的财政政策”。但是，作为一些官方喜欢的御用文人，他们说话被报导，是有些目的性的。

 

这意味着，官方希望增加发行国债制止经济进一步下滑。

 

3. “供大于求”背景下的建筑钢材价格持续下跌

 

自2019年7月起，国内建筑钢材价格就开始“急转直下”行情，截止目前已经连跌40天，且螺纹价格已经创下年内新低。此轮跌势主要是原料价格大幅下跌，钢材库存快速回升，以及终端需求成交萎靡，加之期货市场预期看跌，这四重因素带来的急跌行情。截至8月10日，￠16三级螺纹钢江浙沪市场均价在3696.36元/吨，￠8高线江浙沪市场均价在3930元/吨，分别较7月初价格下跌7.80%与7.09%，分别创下2018年4月以及2019年3月以来的新低水平。其中主流一线厂螺纹价格区间在3680-3710元/吨，二三线厂价格区间在3620-3670元/吨，价差进一步缩小。

 

最近钢材价格开始持续下跌。而且从高频的库存数据来看，累库存速度比较快。

 

考虑到钢材的主要使用者在房地产，同时因为环保问题还在逐步控制产量，这说明地产的新开工数据有比较大的向下波动。

 

很快市场会发现，地产不仅是价格下跌，销量也下跌，新开工量也在下跌了。

 

（以上分析原始数据均来自Wind资讯）

 

成文于8月11日

 

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