周末两天策略会，刚从广州回来不久，周报来晚了一些。

 

这周一波房地产限购袭来，且更为严格。最近地产话题太热，微博问答上也很多朋友在问，我们陆续讲过不少，感兴趣的朋友可以回看。

 

一 市场概况

 

1 市场表现及估值

 

小善简评：

 

本周市场微涨，大小股票表现的不温不火。但是创业板由于龙头公司网宿科技出了雷人的业绩预告，所以大跌。网宿科技所在的cdn行业竞争格局被阿里云给破坏了。阿里云的cdn业务是云计算自带的一个业务，说白了就是阿里巴巴在做云计算的同时就把cdn业务捎带手给做了，是一个边际成本。但是网宿科技是全部成本，所以，阿里云发起价格战的时候，网宿科技没办法应对，目前阿里云cdn业务的报价比网宿科技低30%以上。接下来，网宿科技的业务面临较大压力，资本市场不再愿意给网宿科技这么高的估值待遇。

 

到目前为止，市场的估值没有多大的变化。

 

沪深300是14倍市盈率，1.5倍市净率，估值适中。

 

创业板是60倍市盈率，5倍市净率，估值比较高。

 

2 市场成交情况

 

小善简评：

 

本周换手率略涨，市场氛围比较好。但是有些差异就是大股票指数沪深300好些。中证500的成交就和上周差不多。

 

3 市场趋势评价

 

小善简评：

 

本周的趋势评估，定义为“下跌”。

 

二 市场热点创新点

 

小善简评：

 

本周市场的概念股又回到了新疆概念股、ppp概念股。这个有实际的业绩支撑，看来还真是打不死的小强。

 

但是调整比较多的板块，看不出太多的苗头。

 

三 本周大事

 

1. 新华社：以“房住不炒”为遵循 坚持分类调控不动摇

 

据了解，近日北京市实施了“认房又认贷”，二套房贷款首付比例提高至60%，广州、杭州、南京、青岛、南昌、郑州、石家庄、长沙、三亚、赣州等城市陆续出台或升级了限购、收紧限贷；增加土地和住房供应，特别是加大住房保障力度，增加公租房和共有产权性质的自住房等供应规模；强化监管等调控措施。

 

近期调控措施的显著特点，是将第3套房作为调控着力点防止炒房，同时对刚需和改善性需求给予支持，凸显了对“房子是用来住的，不是用来炒的”这一定位的贯彻落实。

 

此外，浙江嘉善、安徽滁州、河北涿州等热点城市周边的三四线城市，也根据当地房地产市场发展特点，主动实施房地产市场调控，出台了一系列带有明显地方特色的打击炒房、稳定市场的调控政策，防止炒房现象外溢。

 

本周出了严厉的地产调控政策。这个在我们的预料之中。要知道地产现在已经失控，不出政策不行了。

 

可惜，这个又回到老游戏的思路。最近处处都是关于地产的讨论，就像股灾前夕股票讨论的盛况。我们对于地产担心的地方在于，如果房价断崖式下跌，对经济系统的影响巨大，破坏量级十倍于股灾。房地产是重要的信贷抵押品，中国过去几年影子银行体系大发展，中间的各种杠杆、抵押、担保根本理不清。当房子的抵押价值下降时，要么追加抵押品，要么需要银行体系来扛。不管哪个选择，都是特别伤筋动骨的。如果房价阴跌，情况会好一些，用时间换空间来调整。这个模式对经济冲击不大，但是对加杠杆买房的人就是钝刀割肉了。而如果是极端的波动方式，那暴跌的可能性会大，这种模式下政府可能会干预，就像股灾暴跌时那样，会有一定托底效果，但改变不了市场的方向。

 

对于投资者来说，人多的地方不要去。

 

2. 美联储加息0.25%

 

美联储在周四凌晨一如预期放下了“靴子”——宣布加息25个基点，并声明表示维持在今明两年每年加息三次的预期。同日，荷兰国会大选结果显示，现任首相吕特领导的执政自由民主党胜出。受到上述消息的提振，欧美股市当日以全线走强来附和，尤其是美股道指大升112点重上20900点；次日，日本、香港、韩国等亚太区主要市场也跟随欧美，“涨升一片”。

 

由于美联储会后声明中透露出对后续加息预期的语气温和，“鸽派”特点明显，因此有市场人士感叹，这次全球市场在“无惊无险”中度过一夜无眠。中银香港投资管理总经理陈少平分析，由于市场对本次加息已经有充分预期，而美联储在会后声明中的言论也不如预期的那么“鹰派”，因此缓和了市场的忧虑，并以大涨和应。

 

本周美联储最终决议加息25个基点，即0.25%，美国结束了长达30多年的降息周期，开始进入到加息周期。但是加息力度比市场之前预期的要弱，资本市场对加息认定为“鸽式加息”。所以之前受到压制的黄金和白银价格开始大幅反弹。

 

3.因产油国减产不给力，原油价格大幅下跌

 

OPEC努力推动油市复苏的努力正面临功亏一篑的风险，油价回吐了自去年年底达成协议以来的近80%的涨幅。澳新银行预期，为了支持油价，OPEC原油减产协议将再延长6个月。

 

OPEC月报显示，科威特预计因页岩油增产油价有跌至每桶45美元的风险。

而美国石油钻井数据增至631台，连续第九周增加。OPEC上调美国石油供应预期10万桶/日，因页岩油产量回升。

 

opec和非opec减产不如预期，而且市场担心美国页岩油产出增加，所以原油价格大幅下跌。这是经典的博弈论案例，在形成减产联盟的时候，每家都是各怀鬼胎，等到油价上涨之后，每家都有增产的冲动，谁先增产谁就先获益，由于所有的参与方都是这么想的，于是减产联盟很快就会崩溃，历史上已经一而再，再而三的出现这种情况，这次也不足为奇。

 

4.深圳地铁集团不排除在未来继续增持万科

 

深圳地铁集团晚间在其官网发布消息称：通过此次与中国恒大集团的战略合作，将进一步增强深圳地铁集团成为万科基石股东的信心。作为万科的重要股东和战略投资者，深圳地铁集团看好万科未来发展前景，不排除在未来继续增持万科股份。深圳地铁集团将依法、依规履行股东职责，支持万科城市配套服务商战略和事业合伙人机制，支持万科的混合所有制结构，支持万科稳定、健康发展。

 

深圳地铁和恒大集团签署战略合作框架协议，恒大将万科的表决权，提案权及参加股东大会的权利协议委托给深圳地铁全权行使。深圳地铁还不排除未来进一步增持万科。

 

深圳地铁未来入主万科几成定局。未来宝能的处境会比较危险。

 

四 小善情绪指数

 

本周小善指数维持着一个高位的态势，没有什么大的变化。

 

（以上分析原始数据均来自Wind资讯）

 

成文于3月19日

 

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