2016年A股不是太好。大部分股票估值贵，基本面分化，赚钱效应差，流动性也在变低。基于此，我们对2017年的大势有一个模糊的判断，来细读今天的内容吧。

 

祝大家新的一年投资顺利！

 

一 市场概况

 

1 市场表现及估值

 

小善简评：

 

本周市场比较平淡。大概因为是要放假的缘故，成交清淡了下来。不过，市场依然不是太好，基本上很多市场指数都是下跌的，虽然幅度不太大。

 

到目前为止，市场大部分指数的估值依然很贵。创业板保持着60倍PE\5.3倍PB的水平，沪深300保持着13倍PE、1.5倍PB的水平。总体而言，A股性价比不高。

 

2016年已经过去，A股是比较惨淡的市场。沪深300跌了12%，创业板跌了28%。大部分股票跌幅在20%左右。

 

很多朋友想知道，到底2017年会怎样？客观评价：A股及时经过2016年的下跌，估值依然贵，基本面分化（新兴产业在退潮，传统产业在复苏）。而从2016年下半年开始，对股市估值影响很大的变量——流动性开始变坏。

 

考虑到这几方面，我们有比较模糊的评价：2017年整体股市不会太乐观，但是可能会砸出很好的买点出来。所以，跟2016年不一样，2017年是个投资的重要年头。2016年其实大部分人是很难挣到正收益的，少亏就是福。

 

2 市场成交情况

 

小善简评：

 

本周市场成交比上周略微下降，总体幅度不是太大，有可能是临近节假日导致的下降。

 

3 市场趋势评价

 

小善简评：

 

到目前为止，市场趋势基本都是下降的。创业板是比较明显的弱势指数，要小心。

 

二 市场热点创新点

 

小善简评：

 

本周热点概念股中，PPP概念股又比较靓丽了。我们预计未来这个概念会持续的有超额收益。同时，ST股指数也是很不错的。但从成交量上看，并没有更大幅度的放大。

 

而在下跌比较大的概念股中，依然是新兴产业的相关概念股跌幅比较大。2016年一整年，新兴产业的相关股票跌幅远超市场平均水平，这个主要是之前涨幅过大、业绩没有很好的兑现带来的。

 

我们之前算过，2017年一些新兴产业股票会有大规模的业绩不达预期，主要是前两年并购太多，很多不靠谱的故事很难兑现。估计2017年上半年这些股票会砸得比较多，到时候可能迎来比较好的投资机会。

 

三 本周大事

 

1.周小川新年致辞：2017年保持货币政策稳健中性

 

人民银行将不负使命、忠诚尽职、砥砺前行，紧密团结在以习近平同志为核心的党中央周围，按照中央“五位一体”总体布局和“四个全面”战略布局，落实全面从严治党的各项要求，坚持稳中求进工作总基调，贯彻落实新发展理念，保持货币政策稳健中性，调节好货币闸门，维护流动性基本稳定；扎实推进关键性改革任务，重点做好“三去一降一补”等供给侧结构性改革的金融服务；全面提升金融管理和服务水平，围绕服务实体促进金融市场产品创新和规范发展；把防控金融风险放到更加重要的位置，牢牢守住不发生系统性金融风险的底线；以优异成绩迎接党的十九大胜利召开！

 

基本上，一段话该划重点的地方，我们都帮你标注好了。从周小川这新年致辞来看，我们认为到十九大前，整个货币政策的调子就是紧平衡。什么叫紧平衡？就是货币不再放大水了，因为放大水会造成很严重的金融风险，上头意识到这是个问题。但是，话里也强调了平稳的重要性。也就是说如果出现极端流动性不足，央妈还是会出手帮助的。

 

这，就是我们对货币政策的总体观察推断！很重要！

 

2.中国11月工业企业利润大增14.5% 增速2016年第二高

 

据国家统计局，1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润总额60334.1亿元，同比增长9.4%，增速比1-10月份加快0.8个百分点。11月当月，规模以上工业企业实现利润总额7745.7亿元，同比增长14.5%，增速比10月份加快4.7个百分点。

 

2016年的工业企业利润开始呈现回升态势。目前继续在走高。目前，高善文等人认为传统企业已经去产能结束，又会迎来新的一轮增长。而同样也很多人认为这只是昙花一现，之后会急需进入下行通道。

 

目前，很难说谁对谁错。但是从大宗商品的角度来看，已经跌了好多年，2016年涨一涨也正常。正是上游资源上涨，带动了很多国企也利润回升。不过，这都是有前提的：房地产新开工量不能下滑。目前市场有迹象显示2017年对全国房地产是很不好的一年。

 

3.国家外汇管理局：个人购汇额度不变、申报信息更加细化

 

国家外汇管理局2016年12月31日晚发布消息称，外汇管理部门对个人外汇信息申报管理进行完善，不涉及个人外汇管理政策调整，个人年度购汇便利化额度没有变化。专家建议，尽管新的一年个人换汇额度刷新，但市场主体要树立正确的风险意识，根据自身实际需要，谨慎理性投资。

 

外汇局有关负责人介绍，近日，外汇管理部门对个人外汇信息申报管理进行完善，不涉及个人外汇管理政策调整，个人年度购汇便利化额度没有变化。境内个人凭有效身份证件进行真实性购汇需求申报后，直接在银行办理年度便利化额度之内的购汇；便利化额度之外的经常项目购汇，凭有交易金额的真实性证明材料办理，不存在任何障碍。

 

在年前最后一天，外管局还是发布了新规定。确实没有调低外汇额度，但是对审查更加严格了。

 

从外管局的角度来看，这工作是很难得。一边是人流汹涌的群众纷纷把人民币换成美元，一边又是政府不让调降，如果外汇储备流失过快，责任肯定会算在外管局。所以平衡下来就只好采取更严格的方法去控制外汇流失。

 

不管如何，这都是管制行为，说明人民币目前价格是不到位的。

 

四 小善情绪指数

 

本周市场下跌，但是小善指数却有所上升，到目前的50.7%水平。丛过去的数据来看，这属于后市看淡的指标。

 

（以上分析原始数据均来自Wind资讯）

 

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