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一 市场概况
1 市场表现及估值
小善简评：
本周市场大跌，因为众所周知的经贸摩擦的原因。
目前市场的风险偏好，又回到了之前1月份的状态。总体来说，就是风险偏好极低。本周的大事太多了，只能挑一下对未来市场有影响的稍微说说。
首先就是经贸摩擦。本周继续扩大化，华为被美国出手了。
国内报道目前已经陷入某种情绪，完全没法看。我建议大家还是多看几方的说辞，再评估吧。
不仅是看国内的，也要看美国的，也要看欧洲日本的，慢慢才有对事情的进一步了解。
其次，国内的经济政策也因为这件事开始做调整。后面会细说。
到目前为止：
沪深300的估值是11.8倍PE，1.4倍PB。
创业板的估值是133.3倍PE，3.4倍PB。
2 市场成交情况
小善简评：
本周沪深300的换手率快速下跌，是个不太好的信号。
3 市场趋势评价
小善简评：
本周市场下跌，但是趋势还是为“盘整”。
二 市场热点创新点
小善简评：
本周的热门板块有重大的信息。
因为两国经贸摩擦的事，首先可想而知消费电子相关的概念是不会太好了。这周跌幅大的，想OLED指数，触摸屏指数等，都在内。
但是，除此，还有我们最近几周一直说的壳股，壳股最近是覆灭之灾，本周又大幅下跌。
而涨幅好的，也跟经贸摩擦有关。
像大豆指数，稀土指数，稀土永磁指数，都是因为两国关系恶化导致涨价预期的。
不过要说一说，国内的农产品可能有很大的行情，这个是农产品的基本面决定的。
三 本周大事
1.万亿级政府投资加速 重点用于在建项目建设和补短板
在积极财政政策加力增效下，今年政府发债规模和速度都是史无前例的，前四个月，全国地方政府发行了约1.3万亿元政府新增债券(去年同期为零)，筹资用于武汉两湖隧道等上万个重大基础设施、民生工程项目，政府主导的基础设施投资增速比去年全年略有增长。此外，前四个月全国一般公共预算支出高达约7.6万亿元，同比增长15.2%，财政支出力度和效率的提高托底经济，一季度中国经济增速达6.4%，好于市场预期。（第一财经日报）
最近因为经济动荡不安，国际形势动荡不安，人心动荡不安，然后我们观察到一个老套路：基建又要大幅度发力了。
基建发力，会有以下变化：债务攀升，本来已经下滑的资本回报率继续下滑……
因为国内企业如果失去海外市场，很多都是消费类的公司被影响，而不是基建公司。继续拿基建对冲，会拉大企业的差异。
总得来说，不是一个好的选择。
2.盛松成：目前人民币汇率破“7”弊大于利
人民币汇率承压，但应警惕人民币在贬值方向的超调。我们认为，目前人民币对美元汇率破“7”总体上不符合中国的利益，对中国弊大于利。
这是央行官员对汇率的看法。
目前，因为汇率已经很接近7了，从基本面的角度，会有很大的贬值压力。但是，从央行的角度来看，贬值是不好的。
如果维持汇率，那估计整个出口形势会相当严峻。
可以进一步推论，接着又要进一步限制能导致钱往外流出的行为了。我估计这个会对海外旅游、购物等有一些重大的政策出来。
3.任正非首次回应美国禁令：半导体不卖给我们也没关系
5月18日，华为创始人任正非在深圳接受了《日本经济新闻》的采访，对美国的禁令首次回应道：“我们并没有触犯任何法律。”并且，华为在进一步加强半导体等核心产品的自主研发。
从产业链的角度，真心不会这么乐观。
最新的新闻是，google也开始限制华为使用GSM业务了。这意味着如果事情僵持下去，华为的手机业务海外市场开拓将化为乌有。
不知道事态怎么一步步演化成这样……但我认为，在工业社会，没法离开欧美，竞争和合伙是长期的，全部东西都搞自力更生，做不到。
（以上分析原始数据均来自Wind资讯）
成文于5月19日
本文由深圳市上善若水资产管理有限公司团队原创，未经授权谢绝转载
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