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小善周观察|五穷六绝七翻身

一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场开始进入分化。客观讲本周还是以跌为主,但是出现分化的是,创业板止跌迹象明显,而大白马类型的公司进入补跌状态。
 
这基本是这轮调整进入后期的迹象了。考虑到很多股票估值已经相当合理了,我们认为,即使市场没有进入趋势性的反转,也已经是有很好的投资价值了。
 
A股这么多年一直有个传统,叫“五穷六绝七翻身”。这五月和六月,真是很惨淡。所幸7月要来了。看能不能翻身呢?我们是比较乐观的。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是11.9倍PE,1.4倍PB。
 
创业板的估值是50.4倍PE,3.6倍PB。
 
2 市场成交情况
 
小善简评:
 
本周市场趋势进一步低迷。我们看已经到了比较OK的地步了。大家不妨考虑多买点股票。。
 
3 市场趋势评价
小善简评:
 
这周市场的中长期趋势并没有什么大的变化,还是下跌为主。
 
二 市场热点创新点
小善简评: 
 
本周市场表现好的,几乎是新兴产业相关的:芯片概念股啊、工业互联网概念股啊、去IOE概念股啊……
 
而表现差的,集中在白马股、一线龙头股,以及受棚改消息影响特别大的新型城镇化概念股等。
 
三 本周大事
 
1.央行的措辞巨变!“合理稳定”变为“合理充裕” 货币政策“七年之痒”
 
就在6月28月晚间,央行发布了二季度会议纪要,其中几大关键措辞被“微调”。而许多专家认为,微调的背后,却是央行货币政策取向的“巨变”。
 
措辞终于更改。
 
据了解,这份会议纪要,篇幅比以往明显加长,其中对几个重点问题,也作出了修改。
 
其中最为重要的修改,为如下对货币政策取向的描述:
 
更新:稳健的货币政策保持中性,要松紧适度,保持流动性合理充裕,管好货币供给总闸门,引导货币信贷及社会融资规模合理增长。
 
原文:密切关注国际国内经济金融运行最新动向和国际资本流动的变化;实施好稳健中性的货币政策,切实管住货币供给总闸门,保持货币信贷及社会融资规模合理增长,维护流动性合理稳定。
 
之前两周我们的周观察里,还记叙着央行不愿意放水导致市场可能大跌的分析。结果到这周,央行又出来一些措辞的微调。
 
这个微调,就是上述所说的那些东西。
 
当然,以我们理解,当前国际环境产生了重大变化,确实有可能导致中国经济基本面产生变化,那货币政策有所转变也应当。 
 
但是,中国这些年货币宽松带来的问题远大于国际环境变化带来的,又开始放松长远而言未必是好事情。
 
只是,我们作为股票投资者,做不了任何事情,只能根据客观情况来找应对方法了。
 
2.棚改项目贷款变奏:三四线楼市面临新拐点
 
2018年以来,棚改项目推进的速度和节奏都在放慢。从6月25日起,有关国开行棚改贷款政策调整的传闻,开始受到广泛关注。据报道,国开行将棚改合同签订审批权限上收至总行,分支行新项目基本暂停审批。
 
宏观层面,政府的态度正在变得更加审慎。“货币化安置”已逐渐从官方表述中淡出。而一些相对发达省份目标出现下调,如北京,2017年棚改安置房竣工27111套,2018年的目标则下调至完成棚户区改造2.36万户,山东2017年的棚改住房开工套数为84.3万套,2018年则为76万套。
 
棚改这两年非常的火。
 
从我们的研究来看,可以说:棚改是中国房地产泡沫吹大的最重要推手。为什么这么说?因为棚改短期释放了大量的需求出来。如果100套现有的房子,未来5年各卖20套,其实地产商会有稳定的预期,根据市场情况来提供住宅供给。 
 
但是由于棚改的出现,地产商并没有做到短期完全满足房子的需求,导致供不应求的局面出现,一下子就把房价轰上天了。 
 
现在?一下子撤了这个梯子。我们认为,如果这项政策被最终落实,三四线城市的房价会下跌30%-50%。
 
现在资本市场一些受棚改影响的股票,已经开始大跌了。这未必是市场出错了哈。
 
3.人民币汇率几天抹去一年涨幅
 
近一周内,人民币兑美元汇率中间价先后突破6.5和6.6,几天的跌幅抹去了一年的涨幅,对人民币的关注又开始多起来。
其实上两周我们在周观察提醒过,说人民币接下来可能要快速贬值。当时我们看到的情况是,央行降准。但是这个大背景确是美国加息。只要对中国货币有所了解的人,都能明白这样必然会导致中国资本流出压力加大。
 
而这轮贬值,是不得不为。
 
美国加息背景下,顶着个房地产大泡沫,很容易会导致资本快速流失带来市场的一下子崩溃。
 
我们预计人民币贬值还是有一定空间的。但这个过程100%出现政府过度干预的问题,所以并不太好交易。
 
(以上分析原始数据均来自Wind资讯)
 
成文于7月1日
 
本文由深圳市上善若水资产管理有限公司团队原创,未经授权谢绝转载
 



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