位置:博客 > 上善若水 > 小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?

26
2018

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?

一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周因为贸易战的影响,市场大跌。所有指数都跌。跌得少的,像沪深300,也跌了3.7%。跌得多的,像中证500,跌了5.8%。
 
行业和行业之间客观讲受贸易影响肯定是不一样的。但是市场面对未知时,天然会产生恐惧,那就只有大跌来应对。
 
目前市场很多公司还是比较合理的估值,大跌其实是好的买入机会。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是13.7倍PE,1.61倍PB。
 
创业板的估值是50.3倍PE,3.76倍PB。
 
2 市场成交情况
 
小善简评:
 
上周讲过:“本周市场的换手率有点微妙。创业板、中小板指处于局部放量回落的态势,而沪深300这种指数成交量则没有什么变化。这是个值得警惕的信号。”
 
这周,市场大跌固然和贸易战的出来有关,但是市场本身确实存在着自身需要调整的需要。本周,因为大跌了后,整体成交量萎缩厉害。算是兑现了之前的利空信号。
 
3 市场趋势评价
小善简评:
 
本周市场虽然是下跌的,但是目前来看依然还处于一个正常波动范围,所以市场趋势评价不做任何调整。
 
二 市场热点创新点
小善简评:
 
本周因为贸易战的新变量,很多跟美国来往密切的行业被杀得七荤八素,像:特斯拉指数,苹果指数,领跌了整个市场。
 
由于腾讯出了份惊世骇俗的年报,腾讯的游戏业务环比下滑9%,腾讯这种万年老妖精也出现了大跌。我们认为移动互联网发展到了新的阶段,要警惕某些互联网公司继续大跌的可能。
 
三 本周大事
 
1.中美贸易战开打
 
3月22日,美总统特朗普签署备忘录,基于美贸易代表办公室公布的对华301调查报告,指令有关部门对华采取限制措施。美方的单边主义行动引发广泛关注和讨论。
 
“美中关系是本世纪最重要的双边关系,美中合作才能推动全球经济增长。”鲍尔森说,如果双方在经贸领域出现问题,在其他领域只会更加麻烦。
 
许多业内人士一致认为,经贸关系是中美关系的压舱石和推进器。如果两国在经贸领域保持合作的态势,对两国和世界各国人民都将带来福祉。
 
“中美贸易关系是互利双赢的关系,中美建交到今天,两国贸易已增长230多倍,这为增加美国就业、降低美国通货膨胀以及美国寻找海外市场都起到非常重要的作用。”商务部副部长王受文25日在中国发展高层论坛2018年年会上表示。
 
现在铺天盖地的各种分析。我们认为很难看到最终的影响,事情变化真是非常复杂。我们上周的周观察里写了这段话(大体上认为市场低估了贸易争端的风险):
 
“目前一大经济风险是中美两国的贸易矛盾。说白了,中国持续从美国这赚钱,赚到美国人受不了。
 
但是,似乎主流意见是中美两国贸易差不到哪里去。
 
从经济层面来说,是这样没错。但现在问题是,美国方面的考虑更多是非经济层面的。因为持续的去制造化,美国已经流失了大量的工作机会到海外,现在矛盾非常尖锐,特朗普能被选上来其实就是矛盾的体现。
 
从非经济层面,美国打贸易战的动力是非常强的,我认为市场低估了这个风险。
 
按目前的货币发行机制,贸易顺差对中国还是非常重要的。如果被老美搞掉一大块顺差,整个货币相当于被动紧缩。当然央行肯定会想办法去对冲的,或许不会有什么问题,但是一个体系的改变总归是增加了很多不确定性,谁说得清楚呢? ”
 
拿当年入世时候的分析来看,绝大部分的分析基本是不靠谱的。
 
当时的市场分析:
 
1.担心电影业被外资收割,目前来看反而是这几年中国电影水平迅速提高;
2.担心邮政业被外资收割,目前来看是顺丰这种本土企业把外资和中国邮政干了;
3.担心外资银行控制金融业,目前是本土银行服务更好;
4.担心汽车业全面垮台,目前是本土汽车崛起非常之快;
5.担心家电业被鬼子全线占领,目前是格力美的这种反攻日本。
 
事实上就是一部中国本土企业崛起的恢弘史诗。
 
所以,还不如趁着市场低迷时,多买点好公司的股票,现在股市估值不贵。
 
2.易纲首秀:货币政策继续稳健中性 警惕少数野蛮生长的金控集团
 
3月25日下午,刚刚当选人民银行行长的易纲在“中国发展高层论坛2018年会”上表示,下一步,央行货币政策将继续保持稳健中性,为供给侧结构性改革和经济高质量发展营造适宜的货币金融环境,总体上松紧适度,管好货币供给总闸门,维护银行体系流动性合理稳定。
 
易纲表示,2017年中国经济稳中向好,好于预期,交出了高质量发展的答卷。主要指标均好于预期,就业形势向好,物价稳定。2018年经济开局延续了好的态势。
 
谈到当前金融方面主要工作,易纲称主要包括三大方面,一是实施好稳健中性的货币政策;二是继续推动金融业改革与开放;三是打好防范和化解重大风险攻坚战,保持金融业整体稳定。
 
本周金融行业最大的事情就是央行行长换人了。换了易纲。很多人就去翻易纲的说话,揣度易纲的政策方向了。
 
我们研究后发现:央行其实在贯彻上峰的大路线,那就是持续加强金融监管,防止金融风险。
 
可以说,这个换谁都一样。
 
3.孙宏斌承认投资乐视失败:看开了 我背不起这个锅
 
3月25日下午,融创中国董事会主席孙宏斌在辞任乐视网董事长10天之后首次袒露他作出这一抉择的初衷,他向第一财经记者表示,自己不愿意市场上有投机者利用他和融创的信用背书来肆意炒作股价,导致小股东们蒙受损失。
 
“乐视网已经是一个妖股了,股价暴涨暴跌,我背不起这个锅。”数据显示,自从乐视网复牌以来,机构已经悉数撤离,但散户的数量从最初的大约18万上下,在短期内猛增至33万左右。“虽然其间公司进行过许多风险提示,但市场上的投资者依然在没有对公司价值和逻辑足够了解的情况下,听从消息而冲进去。”
 
卸任乐视网董事长后的孙宏斌一身黑色T恤,显得颇为轻松,自嘲“看开了嘛!”他以孙氏常有的洒脱开场,不再有2017年初刚接手乐视时的意气风发,也不再有2017年8月面对投资者时的沉重。
 
这一次,孙宏斌承认自己对于乐视的投资是失败了,并且承认目前摆在乐视网面前虽然有三条路可以走,但条条路都十分困难,且其结果都将是自己的投资血本无归。
 
这家公司,真是任何时候都得在聚光灯下。
 
虽然孙宏斌这样发话了,明摆着是对乐视的大利空,但是,中国的戏,看多了会明白,还有戏中戏呢。
 
(以上分析原始数据均来自Wind资讯)
 
成文于3月25日
 
本文由深圳市上善若水资产管理有限公司团队原创,未经授权谢绝转载
推荐 9

总访问量:博主简介

上善若水 上善若水

“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

个人分类

最新评论