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2017

小善周观察|猪价飞了,通胀带来新的投资机会?

一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场算是一个上涨的市场——主要是金融股上涨,特别是银行股,平均涨了5%,对于低迷的市场来说,是个了不起的涨幅。
 
而这个上涨,也直接让上证指数突破3300创了近来的新高。
 
而之前表现的比较好的创业板指,本周则微幅下跌。不过,像次新板块那样,上涨幅度比较大,应该是不用太担心。
 
到目前为止,沪深300的估值是14倍市盈率,1.7倍市净率。
 
创业板指的估值是51倍市盈率,4.4倍市净率。
 
鉴于上市公司的利润回升,可能市场会维持一段这种美好的时光。
 
2 市场成交情况
小善简评:
 
本周除了金融股外,很多股票都是不涨或下跌的,成交量也比上周略微下跌,算是正常表现。
 
3 市场趋势评价
小善简评:
 
本周的市场趋势评估请看上表。
 
二 市场热点创新点
小善简评:
 
本周市场进入全面回暖,原来受伤颇重的次新股板块上涨幅度很大。由于环保力度加大,受到这方面影响的行业(主要集中在染料等周期行业上)也有比较大的涨幅,而且PM2.5概念股也有不错的表现。
 
表现的差一些的,是上周涨幅相对大的板块,像国企改革指数等。不过国企改革在如火如荼的进行,周末又出来中石油大幅度分红的新闻,应该还是可期待的。
 
三 本周大事
 
1.央企混改进入“亮剑”时刻 四季度全面进入实施阶段
 
随着中国联通780亿混改方案出炉,央企混改进入亮剑时刻,国改主题被重新点燃。8月23日,国务院常务会议部署推进央企深化改革降低杠杆工作,促进企业提质增效。其中提及到加大央企兼并重组力度,稳妥实施混合所有制改革。国企改革被业内看作是目前最确定性的主要投资机会,将会有多家央企上市公司相继掀开改革的神秘面纱,四季度将进入全面实施阶段。
 
国企改革目前来看不用怀疑领导的决心,但是改革的方向和路径会影响到受益群体。我们来市场是赚钱的,不是瞧热闹的,所以要理解一下国企改革的主要受益群体。
 
以目前的态势来说,国企改革帮扶弱势国企、高杠杆国企的态势很明显,像联通比移动弱了不少,国家帮扶的可是联通。
 
换言之,找那种烂得要死但是国家不会关掉的国企。
 
2.中国7月工业企业利润增速放缓 但国企利润飙升
 
国家统计局工业司何平博士解读称,利润增速放缓主要受极端高温天气条件下部分企业放假、停产等短期非经济因素影响。总体看,随着供给侧结构性改革持续推进,企业效益同比呈现好转态势,工业利润继续保持较高增速,具体情况如下:
 
一是降成本成效有所扩大。7月份,工业企业每百元主营业务收入中的成本费用为93.12元,同比下降0.29元,比6月份多降0.11元。其中,每百元主营业务收入中的成本为85.9元,同比下降0.13元;每百元主营业务收入中的费用为7.22元,同比下降0.16元。
 
二是降低企业杠杆率取得积极进展。7月末,规模以上工业企业资产负债率为55.8%,同比下降0.7个百分点。其中,国有控股企业资产负债率为61.1%,同比下降0.5个百分点。
 
三是工业产成品“去库存”持续推进。7月末,规模以上工业企业产成品存货同比增长8%,增速比7月份主营业务收入低2.1个百分点;产成品周转天数为13.7天,同比减少0.8天。
 
四是企业资金周转持续加快。7月末,规模以上工业企业应收账款平均回收期为37.1天,同比减少1天。
 
五是利润率同比进一步提高。7月份,规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.97%(因季节因素低于6月份),同比提高0.33个百分点,增幅比6月份加大0.04个百分点。
 
六是国有控股企业效益显著回升。7月份,规模以上工业企业中,国有控股企业利润同比增长34.2%,增速比6月份加快13.5个百分点;其中,中央企业利润同比增长8.5%,扭转了6月份同比下降6.5%的局面。主要归因于石油加工、煤炭和钢铁等行业效益明显提升。
 
嘿嘿,这个一点都不令人惊奇。国企在资源领域占据重要地位,资源价格上涨了,国企利润能不好吗?
 
3. 中国猪价全线猛涨!该担心通胀了?
 
猪不会飞,猪价倒是起飞了。
 
从7月底以来,全国猪肉价格便展开大幅上涨的凌厉态势,如今更有全国范围内全面突破8元大关的势头。随着猪周期回归,市场高度关注其对通胀的影响。
 
全国110公斤标准生猪出栏价全面开涨,华东、华北、华南、东北、西北、西南地区猪价全线猛涨至7元/斤上方,上海、浙江、福建、广东等省份已全面突破7.5元/斤,上海、浙江最高价已触及8元整数关口。而在一个月前,猪价还徘徊在7元/斤上下。据农产品期货网,主流市场出栏外三元、内三元及土杂商品大猪综合日均价近全线上涨。主流市场外三元大猪全国销售均价涨至14.68元/公斤,主流市场内三元大猪全国均价涨至14.27元/公斤, 主流市场土杂大猪全国均价涨至13.86元/公斤。
 
从基本面来看,近期的上涨源头似乎更侧重于供给端,而非消费端。农产品期货网援引分析师观点称,市场适重猪源偏紧,屠宰企业收购不畅,加上养殖户惜售,生猪价格持续上涨。
 
而市场消费则暂无明显好转。整体来看,猪肉市场呈现出供需略偏紧的局面。其他多家农产品媒体也表示,现在生猪市场的供应不是过剩的局面,尤其是标准猪,甚至有些趋紧,从而造成猪价走高。
 
如果CPI走高,对降低杠杆是非常不利的,因为高负债最怕的是利息升高。在央行的角度来看,目前最担心的是CPI走高。
 
但是另外一个方面,PPI自从去年快速回升以来,但凡买了资源股的人都能够赚到一些钱。如果CPI往上走了,是不是也有一些不错的投资机会呢?
 
四 小善情绪指数
 
本周小善指数继续升高,到了59.55%。对于沪深300来说,这已经是牛市迹象了。
 
(以上分析原始数据均来自Wind资讯)
 
成文于8月27日
 
本文由深圳市上善若水资产管理有限公司团队原创,未经授权谢绝转载
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