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22
2017

小善周观察 | 白马股闪现危险信号

本周市场回暖,新概念“可燃冰”领涨市场。值得关注的是,本周一些家电白马股(美的、老板电器等)出现高管减持,我们在本周大事中做出了解读。
 
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场温和反弹,但是幅度不大。不过,反弹主要集中在小股票上,这是因为小股票今年跌幅比较大。到今天为止,全市场中位数跌幅达到了14%,亏钱效应明显。
 
本周,市场的估值依然保持着之前的情况。
 
创业板目前是:50倍市盈率,4.6倍市净率。
 
沪深300目前是:13倍市盈率,1.5倍市净率。
 
2 市场成交情况
 
小善简评:
 
本周成交量并没有大的变化,属于正常波动范围。
 
3 市场趋势评价
小善简评:
 
维持下跌趋势的判断。
 
二 市场热点创新点
 
小善简评:
 
本周热点概念股新出一个“可燃冰概念”。这个据说又是个千年大计,当然要是短时期有利润那是见了鬼了。
 
但是市场依然对某些股票进行了炒作,所以本周这个概念股领涨了A股。
 
雄安概念股本周又炒起来,不过炒作的股票已经是换了一批了。
 
而本周表现差的概念,基本集中在之前得一带一路概念(我们之前提醒过可能它会借利好出货)。
 
次新股依然表现很搓,这个也是市场人气不行的表现。
 
三 本周大事
 
1.证监会首提全面禁止通道业务,强调不得让渡管理责任
 
监管收紧通道业务已是行业共识,但一直以来证监会并未明确禁止通道业务,而是给予机构充分缓冲期逐步压缩通道业务规模。在5月19日的新闻发布会上,发言人张晓军首提全面禁止通道业务,强调不得让渡管理责任。
 
这一表述是在谈及新沃基金专户业务风控缺失导致重大事件处罚时提及的。张晓军表示,证券基金经营机构从事资管业务应坚持资管业务本源,谨慎勤勉履行管理人职责,不得从事让渡管理责任的所谓“通道业务”。
 
接近监管人士向财新记者表示,上述表述虽然是在谈及新沃基金后提出,但实际针对的不仅仅是基金行业,而是整个资管行业,包括券商资管、基金公司及基金子公司的通道业务。
 
上两周,央行和证监会银监会才刚刚给了颗糖吃,这周就又来打一巴掌了!
 
这个打击通道业务的新政,其实效果惊人。
 
要知道,影子银行体系离不开的就是各家通道。找个通道就能把资产/负债转出自家报表,各家金融机构互相换一圈,你好我好大家好。
 
当然,中国的政策出台是一回事,执行是另一回事,最终还是要看落实情况。
 
至少以我们理解,这个表明金融监管并没有结束,上两周给的糖吃,是为了接下来更好的暴打。
 
2. 家电白马股高管掀减持潮 价值投资标杆真的倒了?
 
5月12日,美的集团创始人、实际控制人何享健通过大宗交易减持公司股票3232.84万股,占总股本的0.5%。据了解,本次减持均价为34.68元/股,而何享健从中套现金额超过11.2亿元。不过,这一消息,是在5月15日通过深交所披露,比原本减持的事情,延后了2天。
 
值得注意的是,也正是在何享健减持的这一天,美的集团股价创下了历史新高36.35元。
 
无独有偶,5月15日,包括老板电器实控人任建华在内的12位董监高级别高管以大宗交易和竞价交易的方式,合计减持公司股份284.44万股。据了解,大部分的成交价格在37.90元/股,套现金额约为1.078亿元。而5月16日,老板电器的监事张松年也减持12.35万股,成交均价38.48元/股,套现475.23万元。
 
同样是5月15日,苏泊尔的董事苏显泽减持公司股份1万股,成交均价48.8元/股,套现48.8万元。值得注意的是,在今年,苏显泽已经多次减持公司股份,而上一次,是在5月11日,减持了7.76万股,套现约369.43万元。
 
以茅台为代表的白马股在股灾后,大幅度跑赢市场。我们之前有一篇投资笔记特地还写了这事,并做了一个小模型,选了一些白马股(“我们自己叫绩优蓝筹股”)。
 
当然,从过去的回溯来看,绩优蓝筹股能大幅度跑赢市场,尤其是熊市阶段。
 
而今天,由于某些绩优蓝筹股被追捧过度,开始出现危险信号。这其中的一个,就是密集减持。
 
像腾讯那样老板不断减持都能创新高的公司,其实是凤毛麟角的。而一大批公司都出现这种情况,是足以重视的。在A股历史上,最懂炒股的就是公司高管,非常清楚自家公司值几个钱、接下来有没有什么利好利空。
 
现在他们用脚集体投票,需要小心些。
 
不过也先说明,绩优蓝筹股不仅限于这些家电股,还有一些绩优蓝筹股还没充分上涨,这应该是个机会。
 
3. 4月70城房价涨幅回落城市显著增加 一二线楼市明显降温
 
如果说,3月份70城房价数据还没有明显降温迹象的话,4月份,单从新建商品房房价同比和环比涨幅回落的城市个数来看,已经有了显著变化。
 
从环比看,4月有23个城市新建商品住宅价格环比涨幅比上月回落,比3月增加13个,7个城市由上月上涨转为持平或下降,3个城市降幅扩大;从同比看,70个城市中有30个城市新建商品住宅价格涨幅比上月回落,比3月增加6个,回落城市中23个为一二线城市。
 
“这与4月份各地政策继续加码,住宅成交量环比下跌等有很大关系。”易居研究院智库中心研究总监严跃进称。
 
易居研究院数据显示,70城新建商品住宅价格同比涨幅在1月份出现首次收窄,至今已保持连续4个月的收窄态势。在房价环比上涨态势被有效遏制后,同比涨幅收窄符合预期。
 
我们预计,这波三四线城市的拐点,就是全国性的房价拐点。之前在公众号、微博等地方陆续提过很多次,就是中国房地产上涨有层次性。一线最领先,而深圳又领先于其他一线城市。三四线最后。
 
接下来的这一波地产下跌,由于伴随着利率上行、需求人口出现拐点,会有很惊人的跌幅。我们预计这是中国房地产的终极头部。
 
四 小善情绪指数
 
本周市场略微回暖,所以小善指数也跟着回暖了一些,到了49.4%。从指数过去的运行规律来看,属于看空的信号。
 
(以上分析原始数据均来自Wind资讯)
 
成文于5月21日
 
本文由深圳市上善若水资产管理有限公司团队原创,未经授权谢绝转载
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