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本周A股市场依旧缺乏亮点，波动率处于低位。但B股本周大跌，会是个重要的信号吗？我们在本周大事中详说。
与横盘的A股形成巨大反差的是黑色系的商品：焦煤、焦炭，价格飙升的背后是政府强力的干预，我们也将就此做出点评。
一 市场概况
1 市场表现及估值
小善简评：
本周又是不咸不淡的一周——对A股而言。但是A股的兄弟，B股，本周被大资金抛售。据称这是跟人民币贬值有关。后面会再详细分析。
本周A股波动依然很低，主要指数的波动都在正负0.5%附近。
到目前为止，沪深300的估值是13倍PE/1.5倍PB。创业板指的估值是70倍PE/6倍PB。普遍都处于比较高估的状态。
2 市场成交情况
小善简评：
本周的换手率变化很小，基本保持和上周持平。其中，沪深300比上周成交多了16%，创业板比上周多了10%，中证500基本和上周持平。
3 市场趋势评价
小善简评：
对市场趋势的评价，其实还是下跌。当然中期而言，它一直在横盘，横盘，横盘……
二 市场热点创新点
小善简评：
本周的概念股基本都没有亮点可言，非要找的话，那就是高铁指数。其实，并不是高铁股涨，而是这个板块里面的建筑股，受国企改革的预期推动，放了非常大的成交量。
新兴行业里，锂电池指数、OLED指数表现的也还不错，不过前期他们跌幅比较大。
三 本周大事
1. B股突然崩盘，资本外流加速
10月17日的上证B股指数突然暴跌，连带着A股也出现明显回落。而关于B股突然下跌的原因也是众说纷纭，有的说因为国税总局即将启动境外“非居民账户涉税净值调查”，导致了违规或者避险资金的出逃。还有的说是因为人民币汇率贬值，因为近期人民币兑美元汇率创出6年新低，引发了海外资金的撤离。
我们来看看上次B股暴跌是什么时候：2015年12月28日。在A股1月暴跌之前的一周，B股突然暴跌，但是当时整个金融市场都没意识到，这是A股大跌前的信号，因为信息灵敏的外资资金，当时已经预期人民币贬值，赶紧从B股市场撤离。
到这次，依然是如此。我们看到的情况是，10月17日（星期一）B股放量大跌，之后人民币迅速的走软，尤其是到周五这一天，连破重要的6.6、6.7关口。至于这次会不会引发A股像上次那样大幅度下跌，需要再观察，但是从整个金融系统来看，这并不是什么好信号。
熟悉金融市场的朋友应该知道，近期资本外流又开始加速。如果一国资本外流过大，会带来央行对流动性被动紧缩的后果。而目前国内股票和地产的泡沫，都是靠流动性在支持。
现在金融体系形成了一个不太妙的正反馈：人民币贬值引发资本外流，而资本外流进一步促进人民币贬值。
B股这个暴跌，如果仅仅是一些人说的MSCI换仓，那周二到周五应该会大幅度会升。但事实上，并没有出现这个情况。我们对B股暴跌的的原因，倾向于跟人民币汇率有关。
2.银监会：严禁银行理财资金违规进入房地产领域
中国银监会10月21日召开三季度经济金融形势分析会，会议明确提出，要严控房地产金融业务风险，严格执行房地产贷款业务规制要求和调控政策；审慎开展与房地产中介和房企相关的业务；规范各类贷款业务管理，严禁违规发放或挪用信贷资金进入房地产领域；加强理财资金投资管理，严禁银行理财资金违规进入房地产领域；加强房地产信托业务合规经营。
会议还指出，严防地方政府性债务风险；加强债券投资管理，强化限额管理、强化杠杆管理、强化资本管理；强化流动性风险管理，要加强同业、理财和投资等业务管理，合理匹配资产负债的期限结构。
政府又对房地产出手了！而且，吸取了之前的教训，严防死守不让地产商从影子银行借钱。这样，我们就看到政府打压房地产泡沫的大体手段。我们总结一下：限制居民从银行体系借用杠杆买房；限制地产商从各种金融体系融资。
基本上，政府无意去打压地产价格。如果打压地产价格，提高房贷利率、开征房产税是最直接有效的。
所以，我们大体能摸出政府的想法：不要有泡沫，也不要跌出问题来，最好是稳着不动。
但是，最终会如政府所愿吗？去年，政府也希望股票进入慢牛，结果走了疯牛，然后又走了疯熊。现在，政府希望地产能够稳着不动……
3. 煤炭价格飞涨 上下游企业“冰火两重天”
煤炭价格暴涨，煤炭企业自然是"喜笑颜开”，但下游火电、炼钢企业却因成本上涨而“愁容满面”。
《证券时报》援引一名火电企业负责人称，目前让火电企业最头疼的是煤炭成本，“动力煤采购占了生产成本的60%，煤价上涨，企业成本肯定跟涨。”
卓创统计数据显示，10月山东火电厂的动力煤接收价格为0.13元/大卡，年初仅约0.06元/大卡。这意味着，目前5500大卡动力煤的到厂价，已高达680元/吨的水平。而在10月19日，环渤海动力煤价格指数（BSPI）报收于577元/吨，再次刷新年内最高纪录。
证券时报还提及，除煤价成本上涨外，产能过剩、电力消费量价齐跌、发用电计划放开等种种不利因素，令火电企业面临多面冲击。
除了火电，煤价上涨还“连累”到了钢铁企业，一些钢企甚至出现成本倒挂。
“焦煤大涨，带动焦炭价格随之上扬，钢铁企业也已逼近成本盈亏线，有的企业成本已倒挂60-80元/吨，”《证券时报》援引一不具名钢企负责人表示，虽然焦炭成本仅约占炼钢成本的30%左右，但在焦煤期货强势走高的背景下，黑色系商品近年来价格均非常坚挺，这也使得炼钢成本持续上扬。
今年政府对经济的干预力度加大，直接体现在期货市场就是出现了商品之王：焦煤、焦炭。这个是得益于煤炭的大减厂。
你想啊，一边减产，一边在增加经济刺激，这还得了？商品市场对此反应激烈，直接以商品价格翻倍来回应政府的干预。
而且，PPI的回升，离不开政府的大力干预。但是力度如此之大，估计超出所有人的预期。只是，这个干预并不是没有副作用的。实际上，由于经济系统的复杂性，煤炭价格上涨，带来电厂的严重亏损，未来是不是也要干预电厂的经营呢？
值得注意的信号是，发改委意识到煤炭减厂带来价格飙升的严重后果，又开始以增产来应付了。后期煤炭价格会不会暴跌呢？
四 小善情绪指数
本周小善指数有所回落，到48.2%的水平。处于比较高位的数，仅从此指标来看是卖出信号。
（以上分析原始数据均来自Wind资讯）
本文由深圳市上善若水资产管理有限公司团队原创，未经授权谢绝转载
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