财新传媒

21
2018

小善周观察|环保改变中国,股市影响如何?

小善周观察|环保改变中国,股市影响如何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
上周才提到,目前白马股估值回落,处于一个不错的投资区间。这周,市场确实还不错。从主要指数来看,沪深300涨了0.8%,创业板涨了0.1%。算是微涨。
 
不过,白马股里有一些股票底部迹象明显,只要二季度业绩还可以,应该还会大涨。
 
本周,因为各种因素,煤炭股大涨。当然这个也是上周我们重点提及的了,但是短期股价变化确实没有什么好说的。
 
但是,不仅是煤炭行业,还有更......

14
2018

小善周观察 | 又到了白马股加仓时机?

小善周观察 | 又到了白马股加仓时机?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场比较不错,指数普遍涨了1%-2%。小善旗下基金基本处于大涨的态势,有3%-7%。前期白马股调整比较久,但是从目前的估值和上市公司业绩来看,其实投资价值还不错。
 
我们对沪深300的估值评价,从熔断后到现在都处于”适中”的等级。这意味着指数很难短期大幅度上涨,但是却能挑到合理的公司。而市场这两年的走势基本也是这样子。
 
而创业板之类的新兴产业指数,基本都是“高”估......

7
2018

小善周观察 | 巴菲特看好中国市场

小善周观察 | 巴菲特看好中国市场
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场算是温和回升,但是幅度不大。从指数上来看,集中在新兴产业里。
 
这周互联网上发生了好多大事,跟资本市场相关的:巴菲特开股东会、腾讯没理想。
 
腾讯是个特别引人注目的公司。我认为“腾讯没梦想”这种提法是对的,要找“梦想”就只有乐视这种公司了。不能拿得出实在的业绩的公司,才跟你谈梦想。而且,乐视还买一送一,买梦想,送窒息。
 
到目前为止,
<......

2
2018

小善周观察 | 白马股跳水为哪出戏?

小善周观察 | 白马股跳水为哪出戏?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
这周市场好多只黑天鹅。
 
先是格力。格力出了年报,说要投资集成电路,所以不分红,于是股价连续大跌。第二天中午被深交所问询后,赶紧出了个公告说要分红,但是股价还是大跌。
 
然后是平安。平安传出来董事长要换人,股价也是大跌个不停。没有跌停,但是累计跌幅不小。
 
由于大白马从高点回撤了不少,加上业绩普遍不错,现在估值又比较合适了。从我们的经验来看,这属于前期......

23
2018

小善周观察|说中了吧,海南概念股套人没商量

小善周观察|说中了吧,海南概念股套人没商量
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场大跌。
 
不过,从整体指数估值来看,沪深300已经回到了相对合理的区间,其实这种回调程度每一年都有,不用太过担心。
 
上周,我们对海南概念的成色做了分析,认为它不是太好。果不其然,周一涨了一天后,就开始狂跌。这件事情的分析其实一点都不难。
 
不过,我们倒是认为去年炒过又退潮的雄安概念股,又出真实业绩的趋势。有兴趣的朋友可以在里面找真实的受益者。</......

16
2018

小善周观察 | 海南概念股成色几何?

小善周观察 | 海南概念股成色几何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场处于比较平稳的阶段,有涨有跌,指数变动不大。
 
这周,出了好多大事情,不过主要是国际大事。周末美国直接撸叙利亚,让市场可能会对此有避险的行为。
 
而国内呢,则是比较大的利好,大大直接给海南极高的政策支持,预计下周会有很好的表现。不过,我们分析认为:它的成色不如去年的雄安概念股。具体的在后面分析。
 
到目前为止,
 
沪深......

9
2018

小善周观察 | 这轮调整接近尾声?

小善周观察 | 这轮调整接近尾声?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周虽然只有3个交易日,但是却是让大家不太爽的,提前过了清明节。
 
这3个交易日里,市场整体表现不是太好。从指数来看,创业板跌幅有点大,沪深300反而又抗跌了。
 
到目前为止,我们对创业板的估值还是定义在“高”的水平。沪深300、中证500属于“适中”的水平。 
 
由于今年价值股表现不佳,加上上市公司要出一季报的业绩了,如果一季报靓丽,那......

2
2018

小善周观察|新兴产业大涨,什么成色?

小善周观察|新兴产业大涨,什么成色?
一、市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场真是分化得特别极端。沪深300还是微跌的,但是创业板指却大涨了10%。一周时间,这种分化是极度少见的。 
 
我们在年前一直说,不用对新兴产业悲观,因为确实它们是很扎实的在发展。而且由于两年半的下跌,其实已经有比较合理估值的新兴产业了。
 
今年到目前为止,创业板涨了8%,沪深300跌了3%,一下子又开始逆转去年的分化情况了。去年跟进那些大涨的价值股,今年到目前为止都不太好。投资还是要往人少的......

26
2018

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?

小善周观察|猜贸易战影响,你觉得你能猜对?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周因为贸易战的影响,市场大跌。所有指数都跌。跌得少的,像沪深300,也跌了3.7%。跌得多的,像中证500,跌了5.8%。
 
行业和行业之间客观讲受贸易影响肯定是不一样的。但是市场面对未知时,天然会产生恐惧,那就只有大跌来应对。
 
目前市场很多公司还是比较合理的估值,大跌其实是好的买入机会。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是13.7倍PE,1.61倍PB。

18
2018

小善周观察|财政和货币双回落,对股市影响如何?

小善周观察|财政和货币双回落,对股市影响如何?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周市场呈现普遍的回落态势。基本上指数跌幅在1%-2%幅度,不管是价值股、还是成长股,以及小盘股、还是大盘股,都是如此。
 
今年市场自2月初到现在,就处于一个调整态势。今年1月底,上证指数到了3587点,现在是3270点,离高点还差10%左右的距离。一般A股的调整没有两个月是走不出来的,目前也处于一个这样的时间区间。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.26倍PE,1.66倍PB。
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12
2018

小善周观察 | 成长股又复活了?

小善周观察 | 成长股又复活了?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
年后的第一周周观察提到,成长股有微妙的变化。这周,成长股表现异常出色!
 
以创业板为代表的成长股这周大涨,涨幅4.8%。沪深300为代表的价值股也还不错,涨了2.3%。
 
顺便说一下,小善旗下的多只产品比5000点时的净值高了,创了历史新高,本周涨幅甚至都有超过6%的。
 
之前小善的周观察一直提这个观点:如果你选股能力不错(这个前提很重要),这时候市......

5
2018

小善周观察 | 年后的市场风格

小善周观察 | 年后的市场风格
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
市场开年后,基本是一个风格变化的过程。因为出台了一些政策,使得市场风格开始出现微妙的变化。特别是注册制延迟的政策,这个对跌肿了的小股票来说,是个天大的利好消息。不过我实在是不懂为什么担心美股崩盘怎么就变成中国不推行注册制的理由了,大概率是这块肥肉太厚了吧。
 
本周沪深300表现一般般,反而是创业板指,很牛,涨了6%!
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.28......

12
2018

小善周观察 | A股价值投资好时代

小善周观察 | A股价值投资好时代
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
小善简评:
 
本周……是今年到现在为止最惨的一周。
 
这周指数跌幅在7%-10%。在上周大跌的基础上,本周又大跌了。
 
本周白马股补跌,让好多看好白马行情的人懵逼了。
 
但是,由于连续大跌,现在整体市场估值已经合理了。虽然谈不上极度低估,但是真的是可以做很好的价值投资了。
 
有心的读者应该会发现,我们从16年就开始对上......

9
2018

李国飞演投资框架

李国飞演投资框架

作者说明:本文2018年2月3日演讲于高礼价值投资研习班深圳第五次课程,算是我多年思考投资的一个总结。这个投资框架是探讨投资决策、公司基本面和股价这三者的内在变化以及相互间的联系和影响,再加上这三者与宏观变化的关系。这个框架,强调的只有一个东西,就是“变化”!这是一个比较复杂的投资框架,但是,我认为唯有至繁,方可至简,关注变化是为了不变。为了和我在2010年于北大深圳演讲的一篇也是关于投资框架的文章(《关于投资的一些思考框架》)有所区别,我给本文新起了一个名字《投资框架2018》,文章会发表在我的微信公众号(“李国飞哲学与投资笔记”)以及知乎(“李国飞”)上,恳请大家批评指......


5
2018

小善周观察|A股业绩地雷集体引爆

小善周观察|A股业绩地雷集体引爆
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周……真的好惨啊。
 
由于上市公司集体出现业绩地雷,导致A股大面积的下跌。这些业绩地雷有各式各样的:大股东跑了、董事长自杀了、扇贝又游走了(“又”字真是意味深长)、视频网站继续无量跌停……
 
于是整体出现恐慌杀跌。
 
本周有多惨?
 
几乎所有指数都跌了3%-7%。看个股的话,跌幅超10%的比比皆是。极度的......

30
2018

小善周观察|成长股真的一无是处?

小善周观察|成长股真的一无是处?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场普涨局面。其中,创业板涨幅比较大,沪深300涨幅比较小。
 
随着越来越多资金涌入大股票、价值型股票,逃出小股票、成长型股票,它们的投资价值也开始出现扭转。
 
以我们理解,成长股集中的这些行业才是代表着中国未来前景的。
 
投资和做人一样,太趋炎附势了不好。目前市场是看成长股一无是处,但我们理解等它估值进一步下跌了,就是一块无价之宝。
&nbs......

22
2018

小善周观察 | 银行股已经过了最坏阶段?

小善周观察 | 银行股已经过了最坏阶段?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
本周市场出现比较大的跌幅——针对小股票而言。像创业板,本周跌了3%。
 
但是站在沪深300的角度,本周确实不错的。银行股有点给力。
 
我们看目前还维持着“大股票好,小股票差;价值股好,成长股差”的格局。至于这格局什么时候逆转,我也说不清。从估值体系而言,目前两方都不算贵。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是15.37......

16
2018

小善周观察 | 十一连阳的A股

小善周观察 | 十一连阳的A股
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
小善简评:
 
这周后,上证指数连阳了11天。不过比较遗憾的是,小股票这周还是下跌的,今年以来大股票表现继续好,小股票表现继续萎靡。
 
而且,周末银监会的发文,对信贷资金做进一步规范,会严重影响小股票的价格,因为这样很多资金就没法去参与一些所谓的市值管理的东西了。
 
但是大股票并不会受这个政策的影响。
 
到目前为止,
 
沪深300的估值是14.96倍P......

9
2018

小善周观察 | 开门红,市场热点在哪里?

小善周观察 | 开门红,市场热点在哪里?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
小善简评:
 
本周是新年交易的第一周。怀着对交易的热情,市场非常好。本周是普涨行情,几乎所有指数都涨了2%还多。
 
但是,在这涨幅里,比较受青睐的,是去年表现相对落后的低估值板块,比如房地产。去年表现良好的家电、白酒反而不行。
 
要知道,市场哪有只涨不跌、只跌不涨的资产?下次要是有人跟你说“XXXX持有一辈子”、“XXXX是核心资产”,一巴掌抽过去,大概率没打错。
 

2
2018

小善周观察 | 2017年,你赚了还是亏了?

小善周观察 | 2017年,你赚了还是亏了?
一 市场概况
 
1 市场表现及估值
 
 
 
小善简评:
 
本周,市场比较不温不火。这是本年度最后一周的交易。2017年,对整个市场来说,绝对是冰和火两重天。
 
冰,在于绝大部分股票,尤其是中小股、成长股。这一年,中位数跌幅达20%,基本上就是一个熊市。
 
火,在于少数大盘股、价值股,耳熟能详的一些老牌大股票,像茅台、平安、招行,今年股价非常靓丽,一些投资人回报非常高。
 
你属于哪......
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上善若水 上善若水

“上善若水”,来自《道德经》“上善若水,水利万物而不争”。我们从事对冲基金(私募基金)工作,欢迎大家关注和交流。本博主要是一些研究性的、思想性的文章,另在新浪有博客,里面文章更贴近市场,其地址是http://blog.sina.com.cn/ssrssslww 。

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