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2016年07月21日 17:20

下半年市场投资策略

下半年市场投资策略

按:7月20日,上善若水投资总监侯安扬通过万得3C财经会议平台与投资者就下半年的市场投资策略进行了交流。以下为会议实录。

大家好!去年年底在万得财经跟大家有一个交流,当时刚好是在一个局部高点,上证是3500点附近;现在上证在3000点附近,搞不好也会成为今年局部的高点。

去年交流的观点大家在万得公众号上(微信公众号“万得财经会议”,ID:wdcjhy)或者上善若水的公众号上(微信公众号“投资干货”,ID:touziganhuo...

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2016年07月20日 15:56

国企改革之风再起 重组股投资如何防踩雷?

国企改革之风再起 重组股投资如何防踩雷?


国企改革之风再起,昨日,国企改B、Wind国资改革指数明显强于市场表现,市场上的资金对此兴致不低。


 

小善觉得,对于二级市场投资者来说,意义更大的国企改革投资机会大概率还是要靠重组。

但是,近几个月监管机构对并购重组政策的收紧,市场对并购重组类的股票出现了悲观情绪,明显没有了从前的神采奕奕,甚至出现了壳资源将从此一文不值的说法。小善认为,即便是香港这种实行了多年的实质性注册制的资本市场,壳...



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2016年07月19日 13:24

小善周观察| 大跌前夕,快跑

小善周观察| 大跌前夕,快跑

一 市场概况

1 市场表现及估值

 

小善简评:
本周市场比较平淡。在上周,我们在周观察里提“大股票多的综合指数成交量上升,而创业板出现了缩量,有可能是风格转向的开始”,到本周就比较明显了:沪深300本周上涨了2.6%,而创业板指本周上涨了1.1%。

到本周,创业板估值就回到了近80倍PE/6.5倍PB的水平。不管你拿什么估值体系来衡量,这个属于非常离谱的估值,毕竟这些公司都不是初创企业了,平均市值超过100亿。

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2016年07月15日 15:02

这个概念会火!聊聊API经济

这个概念会火!聊聊API经济

6月23日,一家美国公司在纳斯达克上市,发行价15美元,上市当天股价涨幅超过90%。昨天又创了新高,股价最高涨到42.75美元。在资本市场成熟的美国,上市就受到如此热捧的情况并不多见。是什么让这家公司如此特别、令人瞩目呢?

这家公司叫Twilio,是一家云通信公司。
 

神马叫云通信?一提起云XX,就觉得抽象了起来。Twilio的云通信是怎样的呢?我们简单画一个图来看:

简单的说呢,就是Twilio提供一个能  提供电话、短...


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2016年07月12日 15:50

善解读| 高善文博士说了啥?下篇:影子银行问题

善解读| 高善文博士说了啥?下篇:影子银行问题

当下金融体系稳定性成为实体经济的重要支撑,然而经济、金融体系和货币稳定是紧密联系的。所以经济下行的背景下,金融体系也有一些值得担忧的风险,比如影子银行。

目前影子银行面临资产端量价齐降,负债端量升价难下的困境,具有较为明显的脆弱性。脆弱性体现在,对于经济下行带来的缓慢的显性的风险,它难免要受冲击;而对小概率发生的急剧风险,比如流动性冲击,它的形势非常严峻。

以银行理财为代表的影子银行体系发展始于...

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2016年07月11日 16:01

小善周观察| 炒股情绪变高 风险不可不防

小善周观察| 炒股情绪变高 风险不可不防

本周市场普涨。从换手率来看,市场有所分化:大股票多的综合指数成交量上升,而创业板出现了缩量,有可能是风格转向的开始。

这两周虽然指数有所提升,但是依然处于比较小幅度的波动,并没有比较重要的市场指示性的力量出来扭转市场,所以我们依然维持着市场“下跌”的趋势评估。

“小善情绪指数”回到高点位置,从大家在后台的反馈来看,乐观情绪比较高,而在“本周大事”中我们提到的事件均与风险相关,值得关注。

全球经...

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2016年07月08日 11:21

善解读| 高善文博士说了啥?中篇:过剩产能问题

善解读| 高善文博士说了啥?中篇:过剩产能问题

高博从产能过剩的成因入手,来分析如何解决、何时得以解决。他的思路非常值得学习。

高博强调中国的产能过剩是周期现象和结构问题的叠加,而结构矛盾影响更重要,解决需要持久战。结构上,国有资本主导的行业影响市场的正常出清,周期上,我们处在经济景气下降和盈利恶化的过程之中。民企可以快速的关闭产能,但是作为股东的国有资本主动去产能存在困难,作为债权人的金融机构也没有去压迫企业资金链实现被动出清。本质是在这些...

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2016年07月06日 13:35

善解读| 高善文博士说了啥?上篇:房地产问题

善解读| 高善文博士说了啥?上篇:房地产问题

如果经济研究是高考题,高善文博士就是把每科考卷最后几题挑出来做了。他在演讲中选取当下经济基本面和金融市场研究中,矛盾最集中,也是大家最困惑的三个问题来讨论,房地产,过剩产能,影子银行。

演讲主要篇幅放在地产和过剩产能问题上,指出目前经济困难是结构性问题和周期性问题叠加在一起——就像脆弱的轮船航行在风暴频发的季节。那么认识问题的关键,就是拆分结构问题,看到这个结构是在恶化还是在解决,以此判断长期的...

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2016年07月04日 15:33

小善周观察| 中期成绩很重要

小善周观察| 中期成绩很重要

本周市场普涨,我们调查的平均仓位也较上周也有所提高。需要注意的是,前几周表现热门的板块本周开始降温,上涨乏力。另外,本周证券资管产品的配资杠杆比例被调低至1:1,监管趋严已成主调。

明天万科复牌,我们在昨天的文章中通过AH股比价对其股价做了一个预判。由于之前市场对其下跌已有预期,我们评估此事对整个市场的影响有限。

中报季来了,业绩披露的信息我们会密切关注。

一 市场概况

1 市场表现及估值

 

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2016年07月02日 18:27

万科A复牌,该值几块钱?

万科A复牌,该值几块钱?

侯安扬 | 文

万科A在7月4号复牌,股权之争进入新阶段。现在市场上特别关注,万科到底值几个钱?

我们从AH比价的角度去看万科A的估值。

其实这个角度是我们最认可的估值体系。大家知道,万科发生股权之争的主战场是A股。由于两地制度的不同,A股停牌期间,H股是在同步交易的。不管市场上多少新闻,反正目前H股的交易价格,代表着市场的信息集合。

这里,给大家贴一下万科AH溢价的图(2015年7月-2016年7月)。

万科AH溢...

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